| 来源： |
民族证券 |
发布时间： |
2011年08月10日 10:27 |
作者： |
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民族证券研究报告指出，2011年上半年公司葡萄酒业务收入增速高出成本增速23.46个百分点，带动毛利率提升了4.86个百分点；虽然白兰地毛利率有所下降，但比重较低，上半年公司产品综合毛利率上升了4.26个百分点。上半年销售费用投入同比增长了14.34%，低于收入增速10.16个百分点，销售费用率同比下降了2.41个百分点，使得净利润同比增速远远超过收入。
预计2011年、2012年和2013年公司的EPS分别为3.73元、4.52元和5.48元，动态市盈率分别为31.22倍、25.76倍和21.24倍，估值基本合理，但考虑到公司今年业绩屡超预期，维持“买入”评级。
（原载于中国证券报）
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