| 来源： |
上海证券 |
发布时间： |
2011年08月06日 11:05 |
作者： |
刘丽 |
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成长空间确定
□上海证券刘丽
(S0870510120018)
公司是湖南省大型零售企业，得益于区域经济的发展以及对已有门店的内部挖潜，公司的营业收入在近两年未增加新门店的情况下仍然实现了快速增长。老门店内生性增长与新项目的陆续投入运营，奠定了公司未来三年稳健快速增长的基础。
老门店内生性增长显著。2011年上半年，除春天百货长沙店受到地铁施工影响销售收入下降15%以外，其他6家老门店内生性增长都很突出：友谊商店、友阿百货朝阳店销售同比增长50%以上；友谊商城增长20-30%；阿波罗商业广场增长30%以上；两家外地门店常德店和郴州店同比增长30%左右。
奥特莱斯项目及春天百货改造为未来增长亮点。长沙奥特莱斯预计将于国庆前正式营业，培育期2-3年，正常年营收10个亿以上；今年预计亏损1500万左右，2012年基本可打平。天津奥特莱斯目前处于报规划阶段，计划于2011年底正式动工建设，其中公寓住宅部分获利将全部投入奥特莱斯商业部分的建设。商业部分预计2012年下半年开工，2013年10月开业。春天百货长沙店现经营面积1.6万平米，改造后门店经营面积将可扩至6万平米，奠定公司在长沙黄金商圈的重要地位。
此外，股权激励方案的出台，绑定了管理层与上市公司股东利益。
预计公司2010年、2011年每股收益分别为0.86元和1.12元，目前对应的动态市盈率分别为26.54倍和20.36倍，首次给予其“跑赢大市”评级。
(来源于：中国证券报)
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