| 来源： |
北京首证 |
发布时间： |
2011年07月01日 16:54 |
作者： |
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烟台万华（600309）：公司2010年，公司实现销售收入94.3亿元、净利润15.3亿元。公司主要从事MDI为主的异氰酸酯系列产品、芳香多胺系列产品、热塑性聚氨酯弹性体系列产品的研究开发、生产和销售，是亚太地区最大的MDI制造企业。目前，公司共有三套MDI装置，产能达到80万吨/年，产品质量和单位消耗均达到国际先进水平。MDI是制备聚氨酯的最主要原料之一，聚氨酯具有橡胶、塑料的双重优点，尤其是在隔热、隔音、耐磨、耐油、弹性、挠曲性等方面有其它合成材料无法比拟的优点，广泛应用于化工、轻工、纺织、建筑、家电、建材、交通运输、航天等领域。
根据宁波大榭开发区11年4月1日的环评公示，公司预计扩产计划为将1期30万吨和2期30万吨分别扩建为40万吨和80万吨，即宁波万华最终形成120万吨总产能，并配套建设18万吨苯胺装置，预计2011年底将新增10万吨产能，2012，2013年将分别新增20万吨。本次扩产预期将为公司带来以下两方面的积极影响：首先，显著降低折旧成本：宁波万华形成目前60万吨产能累计投资约61亿元，而在现有基础上新增60万吨产能只需投资约24亿元，即平均单吨投资由1亿元下降至全部达产后的0.7亿元。由此推算单吨折旧费用下降30%。并且本次项目还配套了18万吨苯胺产能，一体化程度很高,可以有效的降低成本。此外，根据预测2011-2013年，我国MDI需求量为121万吨，143万吨和164万吨；而国际需求量为503万吨，548万吨，597万吨。因此未来三年我国MDI的年需求增量在20万吨以上，而国际在40万吨以上。考虑到未来三年除万华外MDI基本没有新增产能，公司的抢先投产将有望独享MDI未来的黄金三年。
二级市场，该股近日震荡走高，量能时有放大。强势特征较为明显。加之该股较好的基本面以及估值上的优势。目前仍是介入该股的较好时机。建议投资者重点关注。
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