华海药业（600521）2010年收入同比增长10.2%，营业费用增长56.6%，管理费用增长61%，导致净利润下降43.3%。其中，研发费用大幅增加和股权激励费用的增加是导致利润负增长的主要原因。

　　中投证券指出，公司的季度业绩呈现反转迹象，2011年将成反转年。公司2010年四季度公司收入达到3.3 亿创历史新高，同比增长15.2%，环比增长43.25%。

　　沙坦类原料药和国内制剂业务呈现高速增长态势。沙坦专利过期高峰将推动公司快速增长。公司基本面已经到底，2012-2013年是沙坦类药品专利过期高峰，全球销售额达60亿美元的缬沙坦专利将在2012年过期，将极大的拉动需求，公司的制剂出口也有望逐步取得突破。

　　中投证券指出，去年四季度以来公司基本面反转迹象明显，公司今年一季度预增60%-90%，进一步验证了反转趋势，预测公司2011-2013年EPS为0.46元、0.67元和0.80元，维持“推荐”的投资评级。

　　(原载于中国证券报)