| 来源： |
华融证券 |
发布时间： |
2010年10月30日 12:54 |
作者： |
王泽军 |
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□ 华融证券 王泽军
基于公司各项业务发展态势良好，我们维持对中国平安目标价74.6元和“强烈推荐”的评级，建议在股价调整过程中逢低买入。
准备金评估利率的调整是公司三季度盈利低于预期的主要原因，但准备金评估利率的调整仅对会计结果产生影响，并不影响保险业务本身的价值。事实上，受益于资本市场的回暖和公司的业务增长，三季度末公司总资产1,0991.02亿元，较年初增长17.5%，较二季度末增长6.4%。
保险业务依然保持高品质增长：保险业务依然构成公司最核心的业务。寿险继续保持高品质增长，前三季度个人寿险新业务实现规模保费339.89亿元，同比增长40.7%，增速略有下滑但预计四季度将有所回升；产险业务继续保持量价齐升态势，实现保费收入457.59亿元，增长57.7%，同时综合成本率由二季度末的96.5%下降至94.3%。综合成本率的表现优于预期，并在监管环境维持的背景下将保持一定的利润率。
银行、证券等其他业务继续贡献业绩：银行业务继续保持强劲增长，前三个季度平安银行实现净利润13.73亿元，同比大增73.1%，总资产达2,391.3亿元。随着平安银行和深发展重组工作的进行，看好未来银行业务的利润贡献，更看好公司银行与保险业务的协作发展。此外，平安证券继续保持强劲盈利，前三季度实现利润11.76亿元，同比大增111.5%。
（原载于中国证券报）
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