| 来源： |
国金证券 |
发布时间： |
2010年07月13日 10:55 |
作者： |
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高景气的旅游市场奠定三游业务增长基石，在经济及行业趋好的大背景下，公司旅游服务及商品销售内在增长动力十足，公司新的业绩增长——海南国际旅游岛国人离岛免税政策也将渐行渐近，我们十分看好公司免税品行业垄断优势及此带来的利润提升。据此，我们维持对公司“买入”的投资评级。
估值方面，暂不考虑国人离岛免税政策的影响，我们预测２０１０～２０１２年公司每股收益为０．４８元、０．５７元和０．６８１元，动态市盈率分别为４４．５倍、３７．５倍和３１．３倍，由于目前的盈利预测尚未考虑国人离岛免税政策实施可能对公司业绩带来的正面影响，而股价也部分反映了政策出台预期，相对高估值状态有望在未来６～１２个月时间发生重大变化。（原载于深圳商报）
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