| 来源： |
平安证券 |
发布时间： |
2010年05月22日 10:28 |
作者： |
聂秀欣 |
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□平安证券 聂秀欣
基于以下原因，我们对公司2010-2012年的EPS预测由0.36、0.11和0.48元上调至0.52、0.26和0.60元。尽管短期内股价可能受下行的钢价压制，但已进入价值投资区域，评级由“推荐”上调至“强烈推荐”。
预计本钢全年“强劲扭亏”。据平安的动态模拟，当前产品毛利处于2009年以来的高位。这首先源于国内对热轧板的需求有所改善；其次是海外需求复苏拉动了公司出口大幅增长；三是铁矿石现货价格攀升，凸显出公司成本优势。虽然4月中旬之后钢价进入了一个下降周期，但全年“强劲扭亏”的趋势不变。
公司出口强劲增长。今年1-4月公司出口装船量超过50万吨，而2009年全年仅有70万吨左右，有显著增长。而且集团可供给50%铁精粉，铁矿石成本优势显著。
PB≈1倍的优质资产。公司已高标准淘汰所有落后产能，当前最小高炉的容积为2600立方米，转炉为150吨，在装备大型化上遥遥领先，资产具有长期竞争力。在大盘调整中，当前PB已降至1.1倍左右。考虑公司历史上的加速折旧，实际PB更低。（原载于中国证券报）
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