| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月24日 14:58 |
作者： |
刘元瑞 |
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撰写时间： |
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事件描述
本钢股份今日公布了2010年度半年报，报告期内公司共实现营业收入223.54亿元，同比增长35.79%；营业成本196.39亿元，同比增长26.00%；净利润为6.89亿元，同比增长175.72%；实现EPS为0.22元，其中1季度公司实现EPS为0.12元，2季度实现EPS为0.10元。
2010年上半年公司生产铁482.75万吨，同比增长5.7％；钢489.02万吨，同比增长9.66％；热轧板460.63万吨，同比增长24.8％；冷轧板85.71万吨，同比增长34.85％。
事件评论
第一，2季度营业收入与营业成本同比大幅上升，收入环比增幅更大2季度公司营业收入118.60亿元，同比增长48.02%，高于1季度的24.20%；营业成本103.50亿元，同比增长30.70%，高于1季度的21.16%。
虽然6月产量有所恢复，但4、5月的下滑依然使得2季度产量环比出现了小幅下降。因此2季度公司营业收入环比13.01%的上涨更多来自销售均价改善的贡献。不过，在产量下降的情况下，收入增速要快于2季度国内钢价均价上涨8.96%的幅度，一方面可能是公司的产品相对来说涨幅较大，另一方面实际结算可能存在一定的时滞。如果更多因为结算原因，那么6月钢价价格的下跌将会部分体现在3季度。
虽然受益于公司与集团公司之间矿石采购协议的特殊定价模式使得上半年部分矿石成本锁定，但由于自给率的不足，公司仍有约一半左右的矿石需要从市场采购，2季度矿石价格的大幅上涨是造成公司2季度营业成本上涨11.42%的主要原因。从吨钢成本来看，2季度吨钢成本上涨幅度约为12%。
（具体内容请见附件）
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