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今日投资 |
发布时间： |
2010年04月23日 17:09 |
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超声电子（000823）近期股价持续飚升，一个月内涨幅超过50%，今日早盘一度冲涨停，后在卖盘大幅抛压下，涨幅迅速收窄，至收盘上涨0.25%，全日换手率8.01%。公司主要从事覆铜板和PCB生产，是我国印制线路板龙头企业，是国内极少数不多的生产二阶HDI板的国内企业，在高端印制板方面具有强大的竞争力，产品国内占有率相对高，并出口美国、日本等欧美市场。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测分别为0.38元、0.49元和0.63元，对应的动态市盈率为42、32和25倍；当前共有8位分析师跟踪，3位给予“强力买入”评级，5位给予“买入”评级，综合评级系数1.63。
公司2010年第一季度公司实现营业收入6.49亿元，同比增长45.2%；营业利润3,805万元，同比增长192%；净利润2,416万元，同比增长228%；每股收益0.05元。公司第一季度毛利率为18.3%，同比持平，环比下降了2.3个百分点，天相投顾判断毛利率下滑的原因是成本因素对PCB业务的负面影响。据了解，今年一季度覆铜板价格涨幅在15%左右，而部分PCB的价格涨幅在5%左右，业内公司不能完全把价格转嫁到下游。但随着时间的推移，PCB还有提价空间，因此一季度应是全年毛利率的低点。
据一季报批露，PCB今年应该能够提价5%到10%，预计毛利率在22%左右，销售收入增长25%，超过18亿元。液晶显示器预计今年增长10%，毛利率在16%左右。CCL今年也能提价10%左右，预计收入增长25%，毛利率17%左右。不考虑电容式触控屏对公司2010年业绩的影响，但估计2011年能够规模化生产，预计2011年能给公司带来近2亿元收入，超过2500万净利润。
电容式触摸屏的产业化将是公司未来新的利润增长点。公司在STN生产线工艺上成功制造出电容式触摸屏。除了关键原材料，公司基本掌握了电容式触摸屏的关键技术。现已批量供货触摸屏，公司有意投资扩建电容式触摸屏生产线，如能产业化，将形成公司未来新的利润增长点。
安信证券认为，2010年，随着电信运营商将重点工作由网络建设转向终端发展，智能手机终端将迎来高速增长期，公司1季度2阶HDI板产能满载，预计未来2阶HDI订单将保持加速增长态势，公司已经展开技改以扩大产能，该项业务2010年高速增长无忧。3G终端快速发展趋势在未来几年不会改变，公司保持快速增长的趋势在2-3年内可以得到延续，调高评级至买入-B。
风险因素：（1）无线网络优化覆盖设备价格下降风险；（2）公司新技术研发失败风险。
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