事件：我们近期对铁龙物流进行了调研。

　　点评：经调研，我们判断，铁龙物流主营业务未来仍将快速增长。

　　铁龙物流主要有三大业务，分别为铁路货运及临港物流业务、铁路特种集装箱业务、房地产业务。

　　我们认为，铁龙物流铁路货运及临港物流业务将维持快速增长。其铁路货运及临港物流业务主要通过沙鲅铁路为营口港运输货物，我们基于营口港货物吞吐量常年维持在20%以上的增速，因此判断其该部分业务的高速增长态势仍将维持。

　　此外，铁龙物流特种集装箱业务将恢复，新型冷箱未来可能成为其该项业务新亮点。在铁路特种集装箱业务方面，铁龙物流为中国铁路特种集装箱运输的独家经营者，我们估计随着国际经济的恢复，该部分业务可能出现较大的恢复性增长。此外我们比较看好的是铁龙物流的新型冷藏箱，估计随着产品的逐渐成熟，该箱可能成为我国大宗冷冻货物运输的重要方式，未来有可能出现非常快速的增长。

　　此外，铁龙物流房地产业务维持稳定：其已收购一家大连地产公司，项目在大连森林公园附近，2011年可以为其贡献利润。目前铁龙物流开发的“动力院景”项目在2010年处于收尾阶段，约有2.6亿元左右可供结转销售收入，考虑到铁龙物流2009年房地产业务收入在2.5亿元左右，其该部分业务仍将维持稳定。

　　综上，我们考虑到铁路物流行业及铁龙物流未来良好的发展前景，我们预计其2010-2012年每股收益分别为0.44元、0.59元、0.73元，并维持对其“买入”的投资评级。

　　湘财证券 刘江渝  (原载于东方早报)