我们预测公司2009-2011年主营业务收入分别为79.5亿、145.5亿、194.5亿元，归属母公司净利润分别为10亿、20亿、26亿，EPS分别为0.83元、1.66元、2.20元，对应2009年动态PE为20倍，2010年动态PE为10倍，给予“强烈推荐”评级。

　　在2月3日对冀东水泥调研基础上，我们认为公司投资价值的信心主要源于以下几个方面：

　　建成及在建产能在未来三年逐步释放。公司建成的产能将在2010年得到释放，预计全年产量可达5800万吨。此外，公司有在建水泥生产线15条，预计2010年新增产能将会接近3000万吨，2010年底产能将会达到9000万吨，在2011年有望进入“亿吨俱乐部”。

　　兼并重组推动的“区域领先”战略可能会在2010年给市场带来超预期因素。继完成对ST秦岭的收购后，又宣告完成了对康达系（承德）三家公司的收购，进一步确立了在河北和陕西的控制性地位。

　　积极拓展海外市场，2010年或有新成果。在国内建线受阻后，冀东水泥目前已将眼光投向了海外市场，尤其是非洲、东南亚等新兴市场，2010年或有战果。

　　信息系统建设完善，区域性统一采购效果明显。公司信息系统建设完善，各条生产线详细的成本销售情况每天都能得到实时反映，煤炭、粉煤灰等主要材料的区域性统一采购进展良好。

　　一季度价格较为坚挺，主要区域市场2010年向好。主要区域市场2010年初水泥价格得以维持在去年四季度的高位，没有出现大幅度下滑，2010年开年整体景气程度好于去年。（原载于中国证券报）