| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2010年01月27日 15:50 |
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伟星股份（002003）今日逆市大涨，至收盘上涨5.69%，全日换手率3.23%。公司是世界最大的纽扣生产企业之一，为中国服装辅料行业龙头企业。公司通过新品开发，差异化定价保持了30%以上的高毛利率水平，在行业内具有极强的竞争力。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.90元、1.08元和1.33元，对应的动态市盈率为25、21和17倍；当前共有15位分析师跟踪，6位给予“强力买入”评级，9位给予“买入”评级，综合评级系数1.60。
公司09年1-9月实现营业收入9.71亿元，同比下降11.96％；营业利润1.64亿元，同比增加9.58%；归属母公司所有者的净利润1.25亿元，同比增加9.39%；摊薄每股收益0.61元。三季度单季，公司实现营业收入4.12亿元，同比下降14.05%；营业利润9261万元，同比增长3.83%；归属母公司所有者的净利润6889万元，同比增长8.14%。预计公司09年度归属母公司所有者的净利润同比增幅小于30%。
据三季报披露，公司第三季度毛利率同比提至38.63%，拉升前三季度毛利率至35.98%，成为支撑公司业绩增长的核心因素。毛利提升主因在于公司产品原料成本较08年同期有所下降。公司08年募资项目中拉链技改项目将在2010年初全部完成，实现产能释放。伴随下游纺织服装出口恢复，公司订单及开工率有望提升，公司有望在2010年恢复收入增长。
公司日前发布公告称，临时董事会已通过《公司＜股票期权激励计划＞第二次行权的议案》。自2009年11月24日起，公司股票期权激励计划进入第二次可行权阶段。中信证券认为，若本次被激励对象全部行权，将对公司会计产生三方面影响：首先，增加股本616.51万股至2.07亿股，同时增加资本公积1387万元。其次，增加公司现金2004万元（不包含其中手续费用），用于补充流动资金。最后，增加2008、2009年股票期权摊销费用分别为749.23和258.40万元。相比较小的会计影响，公司行权后治理结构改善意义更大。行权完成后，核心管理层利益将与股东利益直接挂钩，管理层有望更积极、充分发挥效力，保障公司价值稳定增长。
海通证券认为，公司借助金融危机加速国内服饰辅料行业的洗牌，产业集中度进一步提高；同时，公司依然保持产品结构优化的趋势，通过技改项目提升金属钮扣和金属拉链等高端产品的比重。公司在新产品开发、产品品质、交货周期、服务等方面具有综合优势，订单执行情况良好。通过长期的跟踪和数据，我们认为公司是一个内功非常到位的企业，对整体经济环境的把握也非常到位。目前国内纺织服装出口数据不断改善，内销也基本稳定，所以公司作为辅料龙头，将从行业逐渐复苏中获益，上调评级至“买入”评级。
风险因素：（1）公司个别高管存在暂不行权可能风险；（2）人民币升值影响公司出口风险。
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