紫江企业(600210)今天逆势上涨4.44%，换手率7.99%。公司是国内规模最大、产品种类最齐全的包装材料上市公司。今年以来公司包装业务改善明显，房地产业务回暖，创投项目开花结果。公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.43、0.52和0.59元，对应动态市盈率为19、16和14;当前共有4位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，2位分析师建议“买入”，综合评级系数1.50。

　　公司主营生产和销售各种PET瓶及瓶坯、瓶盖、标签、喷铝纸及纸版、PE流延膜、高档油墨、多色网印塑胶容器、BOPET薄膜、CPP薄膜及其它新型材料。其中，PET瓶及瓶坯占39.05%，薄膜占16.59%，皇冠盖及标签占16.59%。

　　今年以来公司业绩呈现大幅增长，综合毛利率水平上升。1-9月份，公司实现净利润5,2722.4万元，三季度实现净利润2，9958.6万元，分别比去年同期增长156.83%、291.54%，实现每股收益0.367元，三季度每股收益0.209元，高于市场预期。09年前三季度营业收入同比增长-3.44%，但前三季度的综合毛利率水平上升明显，由08年的7.63%上升到09年的18%，升幅达到十个百分点以上。综合毛利率水平上升的主要原因是09年公司房地产业务收入的增加，以及由于原材料价格水平的下降所导致的包装业务盈利能力的提升。

　　公司创投项目开花结果。紫江创投(控股98.28%)和紫晨投资(参股20%)旗下有大量项目储备，经过一定时间的培育，大多符合上市基本条件，部分公司已过会或正上会审核，如：威尔泰——持股776.48万股，占总股本的15.66%;宇顺电子——紫晨投资持股100万股，已完成IPO;杭州中恒电气——紫江创投投资1615万元，持股300万股左右，拟上中小板;上海佳豪船舶工程设计——证监会9月13日披露的首批7家上创业板发审会的公司之一，变更为股份公司后紫晨投资持股288万股。

　　第一创业证券预计公司全年业绩增长100%以上。鉴于公司包装业务将能稳定增长、地产项目较强的资源稀缺性和盈利能力、资产注入预期以及已有创投项目开花结果，给予公司“推荐”的投资评级。安信证券给予公司目标价为9.0元。

　　风险提示：倘房地产市场回暖低于预期，将影响公司别墅销售;若原油价格大幅波动，公司包装业务盈利水平将存在较大不确定性;紫竹科学园项目注入时间尚不明朗。