| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年11月24日 10:57 |
作者： |
|
| |
紫江企业（600210）主营生产和销售各种PET瓶及瓶坯、瓶盖、标签、喷铝纸及纸版、PE流延膜、高档油墨、多色网印塑胶容器、BOPET薄膜、CPP薄膜及其它新型材料。其中，PET瓶及瓶坯占39.05%，薄膜占16.59%，皇冠盖及标签占16.59%。是国内规模最大、产品种类最齐全的包装材料上市公司。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.41、0.49和0.61元，对应动态市盈率为21、17和14；当前共有4位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，2位分析师建议“买入”，综合评级系数1.50。
公司业绩实现大幅增长，综合毛利率水平上升。今年1-9月份，公司实现净利润5,2722.4万元，三季度实现净利润2，9958.6万元，分别比去年同期增长156.83%、291.54%，实现每股收益0.367元，三季度每股收益0.209元，高于市场预期。09年前三季度营业收入同比增长-3.44%，但前三季度的综合毛利率水平上升明显，由08年的7.63%上升到09年的18%，升幅达到十个百分点以上。综合毛利率水平上升的主要原因是09年公司房地产业务收入的增加，以及由于原材料价格水平的下降所导致的包装业务盈利能力的提升。
房地产业务回暖。公司的佘山别墅项目，前三季度销售大约30套，确认收入25套，共计贡献净利润大约1.3亿元以上，其中三季度单季确认收入15套，成为公司业绩大幅超预期增长的重要因素。佘山别墅二期预计明年初销售完毕，三期的开发目前正在进行，共计建设130套别墅，四期开发高档别墅共计43套，预计该项目可以持续运作5年。同时，大股东持有50.25%股权的紫竹科学园，其住宅部分的紫竹半岛有注入上市公司的预期。紫竹半岛项目一旦注入，将大幅增强公司地产业务的可持续性。
包装业务改善明显。包装业务销量同比有一定程度的上涨，但毛利率水平的改善是包装业务利润上升的主要因素。09年前三季度公司原材料价格水平同比大幅下降，而产品价格水平相对降幅较小，导致了公司包装业务盈利能力的较大提升。
创投项目开花结果。紫江创投（控股98.28%）和紫晨投资（参股20%）旗下有大量项目储备，经过一定时间的培育，大多符合上市基本条件，部分公司已过会或正上会审核，如：威尔泰——持股776.48万股，占总股本的15.66%；宇顺电子——紫晨投资持股100万股，已完成IPO；杭州中恒电气——紫江创投投资1615万元，持股300万股左右，拟上中小板；上海佳豪船舶工程设计——证监会9月13日披露的首批7家上创业板发审会的公司之一，变更为股份公司后紫晨投资持股288万股。
第一创业证券预计公司全年业绩增长100％以上。鉴于公司包装业务将能稳定增长、地产项目较强的资源稀缺性和盈利能力、资产注入预期以及已有创投项目开花结果，给予公司“推荐”的投资评级。安信证券给予公司目标价为9.0元。
风险提示：倘房地产市场回暖低于预期，将影响公司别墅销售；若原油价格大幅波动，公司包装业务盈利水平将存在较大不确定性；紫竹科学园项目注入时间尚不明朗；系统性风险。
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
