| 来源： |
齐鲁证券 |
发布时间： |
2009年12月08日 07:56 |
作者： |
丁晨 |
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事件：近期我们对ST中润（000506）进行了深入调研，与公司高管进行了交流，并实地查看了公司主要项目。
点评：我们认为ST中润业绩高度确定，年报公布之后有望摘帽。ST中润资产重组后成为山东地产龙头企业，目前拥有的三个项目（济南中润世纪城、淄博中润华侨城、威海文登韩国之窗）可售资源丰富，盈利能力强，销售状况好于预期，预收账款较多，且目前项目储备可保证该公司今后5年至6年的开发量。
此外，ST中润增发审批进展顺利，此次募资9.7亿元，将投向济南世纪城三期、淄博华侨城五期和威海韩国之窗三期，回报前景较好。根据之前的议案，济南项目预计税后利润13027.31万元，投资回报率为27%；淄博项目税后利润23500.58万元，投资回报率30.77%；威海项目税后利润17184.75万元，投资回报率23.6%。
我们预计，公司业绩将超出重组时的承诺（2008年底重组方承诺公司2009年、2010年每股收益不低于0.30元、0.35元），2009年、2010年和2011年每股收益将达到0.32元、0.50元和0.87元，并首次给予公司“推荐”评级。齐鲁证券 丁晨
(原载于东方早报)
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