星马汽车(600375)今日再度涨停，以五个涨停板之数，成为近期市场上除ST股外持续涨停天数最多的A股。公司是国内最大的罐式专用汽车生产企业，散装水泥运输车占全国市场50%以上的份额，散装水泥车的产销量连续多年名列全国第一，混凝土搅拌车产销量也位居全国第一，公司将明显受益国家基础建设投资。公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.58元、0.66元和0.84元，对应的动态市盈率为25、22和17倍;当前共有6位分析师跟踪，4位给予“强力买入”评级，2位给予“买入”评级，综合评级系数1.33。

　　中国已经进入为期约10年的城市化加速推进期，随着政策执行力度的加强和实行范围的扩大，未来3-5年搅拌车和散装水泥车行业将有15%以上的年均增长。公司2009年1-9月实现营业总收入18.9亿元，同比增长17.7%;营业利润为6588万元，同比增长57%;归属母公司的净利润5306万元，同比增长64.8%;基本每股收益0.28元。今年原材料价格地位运行，使得产品成本下降，公司毛利率显著提高。

　　据季报披露，公司除继续深耕混泥土搅拌车本业外，还在向混泥土泵车、随车起重机和铝合金运输车等高盈利能力领域扩展。目前公司的52m级混泥土泵车、12吨级折叠臂式随车起重运输车和轻量化铝合金运输车的改装技术都已开发成熟，将有望推动星马汽车未来的毛利率和盈利能力稳步提升。

　　公司日前发布公告称，拟收购华菱汽车100%股权，购买资产完成后，华菱汽车将成为公司的全资子公司。国元证券认为，通过重组华菱汽车，可使公司与华菱汽车共享整车生产资源，同时，可以扩大上市公司的生产经营范围，使重型汽车生产与专用车生产能够有机结合，充分发挥公司和华菱汽车在产业上的互补优势，从而在国内重型汽车行业和专用车行业具有更强的竞争力。此次资产整合，不但丰富了产品种类，完善了产品结构，降低了采购成本，增厚了利润，同时也解决了公司一直存在的关联交易数额巨大的问题，为将来的再容资扫清了道路，为公司打开更为广阔的发展空间。

　　第一创业证券认为，目前中国正处于城市化进程加速推进的时期，城市化进程的加快必然伴随大量的工程和基础设施建设，因此可以为混泥土机械需求提供长期的支撑。同时国家正加大力度推行强制禁止现场搅拌混泥土、淘汰尾气排放不达标的道路车辆和公路治理“超载”的政策，也都将进一步加快未来几年混泥土搅拌车和散装水泥车等水泥输送车辆的需求增长，看好公司未来水泥输送车辆业务的长期增长前景。

　　风险因素：(1)宏观经济波动的风险;(2)原材料价格波动的风险。