星马汽车 （600375）拟以不低于8.18元/股非公开发行约2.05亿股，收购华菱汽车100%股权。

　　点评：星马汽车主营业务为多系列散装水泥车、混凝土搅拌车、混凝土泵车及自卸车等专用汽车、汽车配件的生产与销售，在国内专用汽车制造领域市场占有率近三成，但其净利润自上市以来始终未超过上市前2002年的7487万元，其中2004年净利润水平仅1303万元，资产盈利能力不稳定。

　　根据非公开发行收购资产方案，拟收购目标资产预估值为16.8亿元，星马汽车将通过非公开发行约2.05亿股收购。资料显示，华菱汽车主要从事重型汽车、汽车底盘及气和零部件的研发生产、销售，现已形成年产15000台重型汽车的生产能力，位居全国重卡行业第八，市场占有率约3%，为国内主要的重型汽车生产研发基地，2007年、2008年和2009年1-9月份营业收入分别为28.5亿元、27.2亿元和25.2亿元，分别实现净利润0.82亿元、0.78亿元和2.08亿元。重卡所用车桥基本来自自供车桥以及配套商优惠价格，2009年因钢材等原材料价格下降等原因，华菱单车生产成本比去年同期下降6.42%，造成盈利水平大幅提升。不过，由于目标资产由中外合资企业变更为内资企业且设立未满十年，需补缴以往享受的所得税优惠，将对今年业绩造成影响。

　　此次交易完成后，星马汽车将拥有汽车底盘、重型载重卡车和多系列专用车全套生产制造能力，丰富产品结构和增强竞争力。当然，国内政策因素对企业盈利的影响也不容忽视，今年国内汽车行业整体盈利水平短期获得提升，星马汽车和华菱汽车今年前三季度净利润均同比大幅增长，《汽车产业调整和振兴规划》等政策的刺激作用不容忽视。

　　周一该股复牌之后直接封于涨停，股东惜售的心态较为明显，由于公司定向增发后总股本约3.93亿股，合并报表后2007年、2008年以及2009年1-9月每股收益分别为0.31元、0.26元和0.66元。考虑到汽车股年内表现强势以及目前市场对重组题材股的追捧因素，预计短期该股股价将上冲至16元附近后出现波动。(新闻晨报)