| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年11月23日 16:31 |
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天山股份（000877）今日早盘加速上攻，盘中创出22.85元的年内新高，最终在获利盘了结的压力下涨幅收窄，至收盘上涨0.09%，全日换手率6.44%。公司是西北地区最大的水泥生产厂家、全国重要的特种水泥生产基地，在新疆地区市场份额超过50%，对新疆水泥市场具备一定价格控制力。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.94元、1.14元和1.27元，对应的动态市盈率为23、19和17倍；当前共有13位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，11位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数2.00。
公司09年1-9月实现营业收入31.54亿元，同比增长18.78%，归属上市公司股东净利润3.17亿元，同比增长58.02%，每股收益1.01元；其中，三季度单季实现营业收入13.90亿元，同比增长10.36%，归属上市公司股东净利润1.72亿元，同比增长25.61%，环比下降3.3%，单季贡献每股收益0.55元。
据季报披露，公司09年下半年总共将有4条生产线投产，而2010年公司还将有3条生产线投产，2010年末公司总水泥产能预计将超过1750万吨，较08年末高出73%。2010年是公司水泥产能集中释放的时期，预计水泥销量增速将超过25%。
银河证券认为，基于落实国务院发布《关于进一步促进新疆经济社会发展的若干意见》，2009-2010年期间，新疆的固定资产投资增速将明显高于全国平均水平，对水泥的需求将继续保持强劲的增速；通过新建和并购，公司的水泥产能超过1000万吨，市场份额占全疆的50%，其中高标号水泥占80%以上的市场份额。在目标市场具有较大的品牌优势、区域优势和资源优势。公司在建项目较多，这些项目将进一步增加公司的产能规模，并使公司的成本节约能力进一步提升，在目标市场的占有率有望进一步提高。同时，公司通过发展混凝土搅拌站，拓展水泥市场，公司的区域优势将进一步增强，整体竞争能力有望提高。
公司产能覆盖区域位于新疆和江苏，江苏受房地产投资下降和新增产能集中于08年底释放的双重打击出现亏损。尽管当前该区水泥销量略有增长，但价格出现下滑。民族证券对公司江苏地区业务的增长及由此带来的对公司整体业绩的增长前景持谨慎态度。
风险因素：（1）原材料价格上涨风险；（2）区域水泥产能过剩压力风险。
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