| 来源： |
招商证券 |
发布时间： |
2009年08月18日 17:01 |
作者： |
王鹏 |
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招商证券王鹏
上半年净利润同比下降19.86％，但二季度已开始大幅反弹：受金融危机影响，公司净利润从2008 年四季度到2009 年一季度经历了一轮下降周期。2009年一季度公司净利润同比下降了65.5％，而二季度公司净利润已经同比增长了15％。随着热缩材料订单的恢复，以及电缆附件和环网柜产能的扩大，我们预计公司三季度业绩将基本与去年持平，全年有望实现30％以上的增长。
公司在PTC 保护元件方面成为三星、LG 和诺基亚手机生产商的主要供应商：公司控股子公司上海维安主要向三星和LG 等手机生产厂商提供PTC 电路保护元件，目前已经远远超过主要竞争对手美国瑞侃公司，占到了手机厂商采购金额的70％。7 月份上海维安的单月净利润已经达到550 万元。预计未来的订单数量将稳步提升，全年净利润将实现翻倍增长。
长园集团配股项目将增强公司盈利能力。8 月7 日长园集团配股方案获得证监会批文，本次配股所募集资金计划用于环保型汽车用、电子用无卤阻燃热缩套管及特种氟塑料套管产业化项目和110kV 以上电缆附件及智能化紧凑型SF6 全绝缘环网成套开关设备研发生产基地建设项目。上述项目涉及的珠海和上海的两个生产基地已经建成，10 月份将投产。
维持“强烈推荐”的投资评级：如暂不考虑配股的影响，我们预计公司2009至2011 年每股收益为为0.79、0.97 和1.25 元，上述预测不包含公司PE 投资的收益。按2010 年30 倍市盈率计算，长园集团目标价格为26-32 元。
原载于证券投资
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