| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年06月04日 16:15 |
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株冶集团(600961)今天随大盘低开后一路上扬，最后半小时冲击涨停，换手率14.20%。2009年金属铅、锌价格将小幅振荡上扬，这有利稳定公司业绩;而稀贵金属铟、锑、镉等受益CIS(CIGS)基、CdTe基薄膜太阳能电池发展，公司将出现估值拐点。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.07元、0.18元和0.17元，对应的动态市盈率为170、66和70倍;当前共有3位分析师跟踪，1位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，1为分析师给予“适度减持”评级，综合评级系数3.00。
2008年株冶集团实现小幅盈利，主要是由于公司通过出售西部矿业1000万股股权，取得股权转让收益6758万元;存货套期保值实现收益3436万元;套期保值形成年末持仓浮动盈利2188万元;获得RaffmetPteLtd.公司违约金5793万元等非经常性收益平滑了由于铅、锌金属价格大幅下跌造成的亏损。
铅、锌量价齐升缓解经营压力。公司作为国内最大的铅、锌生产企业，2009年计划生产电锌43万吨，电铅9.6万吨，其中常压富氧直接浸出计划生产约4万吨锌，比2008年铅、锌产量增加6.91%。同时，受金融危机影响，2008年铅、锌金属价格出现单边下跌，公司又没有矿山资源，业绩影响非常大。但是，从2008年年底开始，铅、锌金属价格出现了缓慢的回升，金属铅、锌价格的上涨有效缓解了公司经营压力。预计2009年金属铅、锌价格将是一个振荡上行的走势。
薄膜太阳能电池原材料稀贵金属出现估值拐点。非晶硅薄膜太阳能电池凭借其成本低廉、工艺成熟、应用范围广等优势，从各种类型太阳能电池中脱颖而出。据专家预测，2013年之前薄膜太阳能电池和硅片太阳能电池将齐头并进，2013年以后薄膜太阳能电池将成主流。公司是国内最大的金属铟生产企业、重要的金属锑、镉生产企业。金属铟、锑、镉等稀贵金属是生产薄膜太阳能电池重要原材料。随着新能源CIS(CIGS)基、CdTe基薄膜太阳能电池的发展，公司将出现估值拐点。
循环经济项目确保公司未来行业龙头地位。公司作为全国首批循环经济试点企业，将通过系列工艺升级，建立铅锌联合冶炼循环经济产业模式，在原有的各项优势的基础上，进一步降低单位排放，减少单位能耗，提高产能，提高综合回收能力。常压富氧直接浸出搭配锌浸出渣炼锌项目于2008年12月投料试生产，标志着公司的锌冶炼工艺装备达到世界先进水平。
迎产业振兴规划之风欲破资源瓶颈。公司在铅、锌金属生产技术和产量方面具有明显优势，但缺乏矿山资源一直是公司发展的瓶颈。公司200年报披露，2008年度剩余未分配利润3.5亿元暂不进行分配，为资源引进等做好资金准备。目前公司正在多方面积极争取矿山资源保障。有色金属产业振兴规划鼓励大型企业兼并重组，意在提高行业集中度，这为公司的做大做强提供了契机。公司资源瓶颈一旦解决，将进一步提升公司的行业龙头地位。
主要风险：铅、锌价格波动的风险;经济危机的风险;能源价格及环保的风险。
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