| 来源： |
中投证券 |
发布时间： |
2009年05月27日 05:40 |
作者： |
曾光 |
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事件：峨眉山A昨日发布公告称，接上级通知，乐山市物价局拟定于2009年6月下旬召开调整峨眉山索道价格听证会。
研报：索道提价进度符合我们预期。此前我们多次阐述，金顶索道和万年索道已分别有10年和6年时间没有提价，且2007年金顶索道技改后运力翻番，因此我们预计汶川地震一周年后索道提价将逐渐明晰。索道提价通过听证会应无较大问题。考虑操作周期，乐观预计两条索道在今年三季度实现提价。
金顶索道自1999年以来一直维持70元的票价（往返），万年索道自2003年后一直维持60元的票价（往返），均在行业中处于较低水平。参照品质接近景区的索道票价，我们预期最终能实现提价50%左右，提价过低则失去了提价意义，提价过高则对地震后景区人气的恢复及乘索率产生不利影响。索道提价虽可能带来短期乘索率的小幅下滑，但整体上对业绩拉动明显。若提价50％，按我们的敏感性分析，则2010年峨眉山A每股收益能增厚约0.15元。
在预期两条索道2009年三季度提价50%的条件下，我们预测峨眉山A2009-2011年每股收益分别为0.26元、0.44元、0.57元。给予峨眉山A6-12个月的目标价12.00元，相当于2010年27倍市盈率，维持“推荐”评级。
(东方早报)
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