| 来源： |
光大证券 |
发布时间： |
2009年03月28日 11:06 |
作者： |
陈勇;周励谦 |
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□光大证券 陈勇 周励谦
2008年公司实现营业收入16.49亿元，归属于母公司的净利润1.74亿元，同比分别增长25.8%、6.1%，每股收益为0.27元。公司业绩低于我们此前预期较多，主要是因为年底东莞安防项目结算到09年所致，预计公司09年第一季度业绩同比增长100%左右。首次给予“买入”评级。
公司是新兴的电信传媒综合服务提供商，收入主要来自电信增值、安防、传媒三方面。08年，公司电信增值业务——宽带接入、IDC和收购的上海帝联CDN业务都出现快速增长，但是为奥运进行的投入未能收到理想回报；“平安北京”项目大获成功，使公司在国内安防领域声名鹊起，东莞出租屋监控项目成为新的样板工程，公司在安防运营服务方面已经成为国内的标杆；公司积极整合传媒领域资源，为将来酒店多媒体、3G增值业务、宽带用户IPTV积聚力量。
公司利用在北京的全覆盖光纤资源，坚持“顺势而为”的原则与电信运营商交往，作为运营商的大客户批发带宽资源，然后用于发展自己的集团接入、社区个人宽带接入、IDC等业务，公司既是运营商的大客户又是某种意义上的小竞争对手，但是总体上“合”大于“竞”，这样就确保了公司在电信增值业务上游刃有余，我们预计公司在北京市的社区个人宽带接入、IDC业务未来两年将保持30%以上的增速。
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