| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2009年03月24日 17:34 |
作者： |
陈慧琴 |
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应该说，国储收购、期货价格回升，重置成本较高，基金增加配置。随着4.5月份基建投资的铺开，机械、汽车等板块回暖将引发资源价格的上涨，大宗商品价格面临上涨机遇。而商品价格上涨了，从而带动相关企业收益上涨，关注上游资源类公司如宝钛股份（600456）、中金岭南、吉恩镍业、云南铜业、金岭矿业。
宝钛股份是世界级的一体化钛业公司，中国高端钛材领域的绝对垄断公司。公司在国内航空钛材、军工钛材领域的市场占有率超过了90％，而且这种地位在未来五年无人撼动。2008营业收入22.7 亿元，同比减少2.1%，全面摊薄每股收益0.70 元，公司全年实现钛产品销售8350 吨，同比增长14.3%，全年公司钛产品销售均价约为22.68 万元/吨，同比下降17.5%，预计全面摊薄后2009和2010年公司每股收益分别为0.65 元和0.84 元，宝钛股份1月13日发布公告，公司控股股东宝钛集团将在未来12个月内以不高于15元的价格增持公司不超过4.99%（不超过2147万）的股份，这表明从产业角度看，公司的价值已经被低估。公司08年四季度和09年一季度是公司最困难的时候，公司未来产品结构向高附加值的航空钛材、军工钛材优化是长期趋势，公司依然是有色金属行业为数不多具有长期投资价值的公司。全球经济减速对公司航钛产品的出口造成了不利影响。公司出口的航钛产品主要是供应给波音787和空客380最新型大型客机使用的，而波音787和空客380的推迟交货也造成了公司航钛产品的出口低于预期。目前公司与波音签署的07－09年三年供货合同依然有效。公司军工钛材销售量稳定，受经济减速的影响不大。军工钛材销售的长期增长比较乐观，短期军工钛材销量的增长情况取决于三代军机的研发生产进程。长期看，公司产品结构向高附加值的航空钛材、军工钛材优化是长期趋势。虽然08年公司产品结构优化的步伐受到了阻止，但是基于对中国军工需求、波音公司执行合同的能力、中国实施大飞机战略的信心，公司产品结构向高附加值的航空钛材、军工钛材优化是长期不变的趋势。
年报显示，广发基金扎推集中持有，广发聚丰、广发聚富、广发策略优选混合、广发大盘成长共持有3000多万股，富国天益持有468万股，而鹏华价值优势、业全球视野、大保德信优势配置、易方达积极成长等基金是四季度新进的，该股整体涨幅较小，随着大飞机和航母题材受到市场追捧，逢低中线关注。
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