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今日投资 |
发布时间： |
2009年03月17日 16:14 |
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中天城投(000540)今年以来二级市场表现稳步上行，截至目前涨幅翻倍，在地产板块中实属罕见。今天强劲上扬，涨停收盘，换手率9.62%。作为贵州最大的房地产开发商，其品牌早已深入人心。公司项目储备467万平米，足够未来5年发展所需，同时从09年开始，公司将进入快速增长期。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测值分别为1.31和1.79元，对应动态市盈率为8和6倍;当前共有4位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，2位分析师建议“买入”，综合评级系数1.50。
公司竞争优势明显。公司是贵阳的房地产龙头，且拥有知名教育、物业、康体等资源，使公司在当地有很强的品牌优势;项目分布在目前的主城区和未来的新中心区，有位置优势，且地价低廉，项目净利润率较高;公司和大股东与各级政府关系均很好，未来一级或二级开发项目的获取优势明显; “房地产开发、矿产资源开发、旅游会展经营三驾马车起头并进”的战略将公司从单一的房地产开发商演变为贵阳资源的整合者，很有前瞻性。
公司2008 年净利润增长58%，EPS 0.57 元。报告期内，公司实现营业总收入9.1 亿元，同比增加47%，与合并调整后数值相比减少24%;实现净利润1.9 亿元，同比增长58%;每股收益0.57 元。公司盈利增长主要原因是，子公司欣泰房地产公司收到5000 万政府补贴，以及公司将17721 万元不良债权作价1860 万元转让给控股股东带来债权转让利得增加，致使公司08年营业外收入达8143万元。
宏源证券表示，公司二级开发项目销售状况良好，一级开发项目将获利丰厚。按照贵阳房管局数据，中天花园、中天世纪新城项目经常位于当周商品房成交量前五名之列。一级开发6000 亩可供出让土地，公司计划出让4000 亩。按公司参股38%计算，土地出让将为公司带来7.2 亿元的净利润。而公司有意回购股权至100%，如果成行，土地出让将为公司带来18.9 亿元净利润。
国信证券指出，随着贵阳渔安片区土地整理项目、国际会展中心项目的启动，以及煤矿、锰矿等矿权的有序获取，公司初步形成在房地产开发、矿产资源开发、旅游会展经营三大类业务方向上齐头并进的战略布局。08 年上述业务多处于前期投资阶段，09年将是实现公司发展从“量”到“质”变化的开始。此外，大股东的鼎立支持也是公司发展的坚强后盾。他们维持对公司“推荐”投资评级。宏源证券给予公司合理价值区间为14.4 元‐19.68 元。
风险因素：贵阳房地产市场出现深幅调整;一级开发土地出让的不确定性。
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