| 来源： |
大通证券 |
发布时间： |
2009年03月17日 05:39 |
作者： |
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事件：平高电气3月12日发布2008年报：公司2008年实现营业收入26.2亿元，比去年同期增长49.79%；净利润2.07亿元，比去年同期增长17.76%；实现基本每股收益0.41元。分配预案为，10送2派1。
点评：公司营业收入增速基本符合市场预期，净利润增速低于市场预期。主要原因是由于平高东芝受订单增速放缓等原因没有完成年初既定的经营任务，2008年实现营业收入16.05亿元，比上年增长7.57%，实现净利润2.42亿元，比上年同期下降15.58%，公司对平高东芝计提的投资收益占合并报表净利润比例也由2007年81.73%下降为2008年58.29%；其次，由于2008年国产设备抵税政策废止，公司2008年递延所得税增加至1715.8万元，而2007年为-2580.5万元，2008年公司所得税费用3382.69万元，比2007年高5246.56万元。
2008年公司综合毛利率达到22.30%，比上年增加2.42个百分点。特高压开关的销售从一定程度上提升了公司产品整体毛利率水平，较高毛利率产品合同比重的上升，同时下半年原材料价格的下跌，也使公司进一步降低采购成本。随着2009年特高压产品占比增加及原材料价格的走低，2009年公司产品毛利率将稳中有升。
预计公司2009年、2010年每股收益分别为0.55元和0.67元，对应的市盈率分别为30倍和25倍，目前相对估值较高。
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