| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年03月06日 16:04 |
作者： |
|
| |
天药股份(600488)今天逆势收升3.84%，换手率6.86%。天药股份是亚洲最大，全球第三的皮质类激素原料药生产药企。08年业绩快速增长，09年完成整体搬迁，新董事长上任、管理体制理顺，新产品新技术上市加快，未来快速增长明确。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.20、0.35和0.88元，对应动态市盈率为40.6、23.2和9.2倍;当前共有4位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，1位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.25。
天药股份专注于皮质激素研发和生产，其技术竞争力从09年开始凸显，具备整合国际市场实力：1、滨海新区整体搬迁已基本完成。崭新车间按照FDA和COS标准建造，产品在陆续重新申报FDA和COS认证，规范市场开发正在加快，整合规范市场将带来确定性增长。2、新董事长卢彦昌先生09年中期即将正式上任，一系列新技术和新产品将爆炸式推出。
08年公司实现销售收入8.8亿元，同比增长了25.5%;净利润5022万元，同比增长了92.1%，EPS0.09元，每股经营性现金流0.4元。拟每10股派现金股利0.3元。合并毛利率同比上升0.3个百分点，期间费用率同比下降0.6个百分点，实际所得税率10.4%。08年快速增长来源有二：1、螺内酯和倍他米松销量明显增长。2、皮质激素整体销售价格同比上涨25%。08年公司皮质激素原料药产量136吨，创历史新高，同比增长24.8%。
公司发展战略是依托技术优势，整合和领导全球皮质激素产业，经营战略是东南亚和美国设立制剂子公司，扩大欧美规范市场、缩小印度市场。招商证券认为，未来利润增长点来自四方面：1、3116、3117、3029以及后续一系列新技术新工艺全面投产，降低原料投放、缩短工艺步骤，提高产品收率，持续降低生产成本和提高毛利率。2、技术领先，迫使欧美和国内部分同行退出，扩大销量占据全球No.1市场份额。3、09年下半年起，持续推出新产品上市销售。4、皮质激素产品提价。
同时，招商证券表示，09年是天药股份业绩增长的拐点，完成整体搬迁，新董事长上任、管理体制理顺，新产品新技术迭出，未来快速增长明确，公司已具备值得长线投资的白马股素质。06~08年是公司消化历史包袱时期，其业绩增长低于市场预期，制约了公司估值水平上升。但不能忽视公司正在发生的根本转变。专业技术和市场整合的长期积累，在掌舵人入主后，将驱动公司进入全新快速增长时期。2010年公司ROE超过10%的确定性较强，当前PB仅2.6倍，远低于行业平均水平，按照2010年预测EPS0.57元、20倍PE估值，12个月目标价11元，维持“强烈推荐-A”投资评级。
风险因素：具体产品销售价格和销量可能低于预期。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
