| 来源： |
中投证券 |
发布时间： |
2009年02月10日 07:07 |
作者： |
李昱 |
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事件：上实医药日前公告称，公司2月6日召开股东大会，拟以10.56亿元的价格向百联集团出售上实商务。交易完成后，将获得税前投资收益约5.48亿元，增厚EPS（每股收益）约1.12元。
点评：此次出售的主要目的是将上实商务所持有的联华超市股权转让，联华超市股权所贡献投资收益占公司2007年净利润41.2%，占公司2008年中期净利润的52.6%。将其剥离后，公司将聚焦于医药主业，同时获得大量资金，我们预计，这次出售之后公司将很有可能继续进行资产重组，注入相应的医药工业资产。在出售上实商务后，上实医药目前主要控股参股公司包括广东天普、常州药业、深圳康泰、上海医械股份和上联药业。其中，天普的天普洛安、凯力康与康泰的酵母重组乙肝疫苗均是较有发展潜力的品种。
在暂不考虑后续资产重组的情况下，如此次出售资产完成，我们预测上实医药2008年、2009年每股收益为0.45元、1.50元，由于重组方案不确定性较大，暂不对2010年业绩进行预测，考虑到后续资产整合的可能性，我们给予“推荐”的投资评级。
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