瑞银证券谷琦彬
　　电机业务拖累2012年业绩
　　2012年公司营业收入6.47亿元，同比下滑11.7%，归属于母公司净利润0.47亿元，同比下滑16.5%，传统电机业务的大幅下滑拖累了公司业绩。
　　2013年高利润锂矿有望进入快速开采和业绩增长期
　　作为宜春市的锂矿资源整合平台，公司目前已持有9个采矿/探矿权。经过前期的矿产资源勘探和基础设施建设，我们认为公司将进入锂矿的快速开采和业绩增长期。我们预计2013年底锂矿采矿产能有望比2012年增长100%以上(何家坪新矿投产)，同时2013年底选矿能力有望比2012年增长约300%(泰昌选矿扩建)。公司锂矿为露天开采，利润率远高于电机业务，我们认为高利润锂矿的业绩将带动公司业绩驶入高速增长轨道。
　　股权激励行权条件彰显长期发展信心
　　公司股权激励的行权条件之一为：以2012年为基数，2013-16年扣非后净利润增速不低于50%/120%/260%/520%。我们认为较高的长期业绩增长目标体现了公司的公司长期发展信心，锂电业务(尤其是锂矿)利润的大幅提升将为业绩增长提供动力。
　　估值：下调盈利预测及目标价，重申“买入”评级
　　由于塔机电机等传统业务景气度下滑，我们下调2013-14年EPS预测至0.28/0.38元(原为0.30/0.41元)，并引入2015年0.46元的EPS预测，下调目标价至15.00元(原为16.40元)，目标价由现有业务估值和市值资源法折扣后求和得出，维持“买入”评级。（原载于证券投资）