| 来源： |
长江证券 |
发布时间： |
2012年07月06日 08:08 |
作者： |
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长江证券
纺织服装2012年上半年行业景气度低迷，下半年消费有望回暖。2012年上半年，受经济影响，整个行业景气度持续低迷。出口持续恶化，出口占总产值比重在逐步减小。上游纺织制造短期内难现行业性的投资机会。随着CPI创23个月的历史新低，政策微调空间变大，下游品牌零售在下半年国家“稳增长”等积极政策的支持下，有望实现下半年的消费好转。
关注服装各子行业发展阶段户外行业：朝阳行业，处于成长期，近三年复合增长40%以上。目前我国户外市场只有欧美的1/7，无论是外在条件的支持还是内在需求的推动，中国户外用品市场已具备了成为下一个欧美市场的潜在优势。
家纺行业：我国家用纺织品消费比例目前为23%，与发达国家家用纺织品消费与服装用纺织品、产业用纺织品“三分天下”的格局仍有很大的差距，未来还有较大的成长空间。一季报业绩低于预期，源于企业短期战略的不同。
女装行业：目前国内男女装市场接近1:1，成熟国家女装和男装市场的比将接近2:1。女装高端化趋势将持续，市场容量还未充分挖掘。男装行业：随着中产阶段消费群体的不断呈现，商务活动的增多，中高端商务休闲男装的市场空间仍然很大，未来3-5年，仍在跑马圈地过程中。
在经济向好形势不明朗的情况下，受到生活成本高涨和经济衰退影响的双重打击，大城市消费受到的冲击最大，而二三线城市消费相对冲击较小。可更看好渠道基数小、渠道下沉空间广阔的公司。重点关注：探路者(行业增长较快的户外行业);外延式扩张的罗莱家纺;外延与内生并重的富安娜、卡奴迪路、朗姿股份。建议关注：商务男装增长较快，公司渠道管理能力较强的九牧王、七匹狼。
来源:《金融投资报》
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