| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2012年05月08日 09:07 |
作者： |
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在创新提升证券业在经济中作用的总体思路引领下，未来证券业创新将朝着四个方向演进。第一，相比于目前股权融资中介功能，未来通过各类创新，证券公司服务实体经济的方式将是多样化的，在帮助企业融资、并购、发展以及解决融资平台等方面都大有可为。第二，在促进经济转型、扶植中小企业发展方面，“新三板”等市场建设和风险投资基金的创新将是最直接扶植中小企业的方向。第三，通过资管产品和营业部渠道创新，证券公司有望在各方面满足社会财富管理需求，改变目前券商仅提供股票服务的窘境；最后，在建设多层次资本市场过程中，证券业创新可能集中在交易机制和市场结构两方面，证券公司从事的业务领域也将扩展到各类市场。
东方证券认为，中国证券业创新已开始提速。尽管短期内无法从根本上改变券商的收入结构并大幅提升其收入，但创新预期将对券商股的估值形成明显支撑。可以说，创新将是证券股投资的长期主线。个股上，资本充裕、战略领先、传统业务有优势的中信证券和海通证券将是最有可能脱颖而出的大型综合类券商。中小券商目前特色尚不明显，但其中也将诞生一批在某项或某几项业务上有核心竞争力的专业性券商。
纺织服装
龙头股价值依旧突出
纺织服装一季度行业收入增长2.9%，净利润同比下降21.44，其中纺织制造收入同比下降7.06%，净利润同比下降60.27%，服装家纺收入增速为12.69%，净利润增速为5.28%。分子行业看，男装行业一季报表现最好，业绩增长和经营指标较为稳健；户外和女装高增长延续，业绩略超预期；休闲服和家纺增速放缓较明显，其中休闲服行业库存压力加大，除美邦服饰库存和现金流得到改善外，森马服饰和搜于特均面临终端去库存压力；家纺行业整体受终端需求下降影响明显，但代表性的龙头上市整体抗风险能力较强，投资价值依旧突出。
国海证券认为，从统计数据看，3月“百家”企业零售额较2月明显好转，随着负面因素的逐渐消除，纺织服装行业景气度所有回升。目前品牌服装零售企业的动态估值低于20 倍，处于历史底部，品牌服装子行业投资价值已经显现。二季度是品牌服装行业淡季，5月板块相对大盘或难有较大表现，但基于服装行业是明显长期受益于消费升级的代表行业之一，且代表公司的估值水平处于合理区间，我们维持行业“推荐”评级，建议关注优质品牌零售企业。5月重点推荐公司：九牧王、富安娜。
有色金属
二季度业绩仍难有惊喜
一季报业绩公布已经收官，有色行业一季度净利润同比下滑16.3%，其中稀土及永磁板块业绩有较大幅度增长，黄金板块业绩尚可；铅锌板块、小金属板块以及铝板块业绩均出现较大幅度下滑。
展望二季度，东方证券表示，从目前态势看，大部分有色金属价格同比依然可能下跌，预计二季度业绩仍难有惊喜。目前有色板块，在国内系列政策利好推动下，持续上涨，但从未来盈利角度考量，业绩难以支撑股价进一步大幅上涨。目前相对看好的是黄金板块,以及部分小金属，如东方锆业(增持)，云南锗业(增持)。LME铜方面，受中国大型铜业公司将出口精铜传闻以及欧洲经济数据低迷，上周升水有所下滑，但仍在70美金以上，且库存继续大幅下滑，逼仓并未结束。
(邹雪 整理）
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