| 来源： |
东兴证券 |
发布时间： |
2012年06月14日 16:07 |
作者： |
王明德 |
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■东兴证券 王明德
事件：
中国国家主席胡锦涛和俄罗斯总统普京5日签署《中华人民共和国和俄罗斯联邦关于进一步深化平等信任的中俄全面战略协作伙伴关系的联合声明》。签字仪式上，双方有关部门或企业负责人还签署了11份合作文件。其中包括《中华人民共和国政府和俄罗斯联邦政府关于在中国合作建设田湾核电站3、4号机组的议定书》和《中国国家电网公司与俄罗斯统一电力系统国际集团关于扩大电力合作的谅解备忘录》。
1、田湾3、4号机组合作建设协议的签订，为我国核电建设重启释放出更加积极的信号
国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，再次听取全国民用核设施综合安全检查情况汇报，讨论并原则通过《核安全规划》所释放出的核电近期重启的积极信号后，中国与俄罗斯就田湾3号、4号机组合作建设协议的签订更进一步对我国核电建设近期重启的判断增添了砝码。
2、2012年有望重启5台，未来几年基本可以保证6-8台的重启规模
我们认为在2012年有可能开建的5台机组分别为田湾的3号/4号、阳江的4号、福清的4号以及山东石岛湾的高温气冷。考虑核电的建设周期基本在4-5年以及我国现有的核电设备配套能力，我们估算2013年到2015年每年开建的核电站机组数量基本上在6-8台套。每年投入的核电设备市场空间高达360亿到480亿。
3、建议从高弹性+低估值+瓶颈突破角度关注核电设备板块
目前统计核算核电相关业务超过20%以上的个股只有三只：江苏神通、中核科技、南风股份。这些公司有望在核电重启的时候受益最大;此外从低估值的角度来看，积极关注东方电气和上海电气(H股)，目前这两只股票具备较好的安全边际。
4、国家电网海外战略渐成气候，为国内电力设备公司海外市场开拓夯实道路
国家电网从2004年确立国际化战略以来，经过几年的摸索，在国际化发展的道路上取得诸多成绩。目前随着我国电力设备技术水平提高，关键的一次设备已经达到国际一流水平，具备了配套走出国门的条件。随着国网海外扩张进程的加快，国内的电力设备走出去的道路将更加坚实。
结论：
核电设备板块我们坚持核电板块事件驱动型的策略，积极布局，静候相关事件的出台。从现在的时点来看，核电板块事件驱动的行情已经接近尾声，而且相关概念板块的估值高企，已经积累较大风险，建议选择合适时点及时降低风险，静待估值回归合理。
电力设备特别是一次设备龙头，未来的业务占比将会有很大一块来源于国外市场，对于国外市场已经开始积极布局的公司将优先受益。建议积极关注平高电气、中国西电、特变电工等对海外业务积极布局的公司。
(来源于：通信信息报)
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