18家高速公路中报无一家亏损，显示经营平稳抗风险能力强

　　随着上市公司中期报告的结束，上半年各个行业的总体经营情况基本明朗。从上市公司中期报告来看，数据显示A股上市公司存货创出历史新高。

　　据相关市场数据统计显示：2011年6月末上市公司的存货总额为3.12万亿元，而2010年同期的存货总额为2.84万亿元，同比增长9.9%。这说明地产、机械、纺织、水泥等行业的未来业绩具有不确定性。

　　而从目前业绩稳定与无存货之忧的行业来看，研究认为高速公路行业有望保持平稳增长，历史上高速公路行业总体经营稳定，在目前A股市场调整特征较为明显的市场背景中，在高速公路板块中寻找估值优势明显的品种，不失为防御进攻两相宜。

　　从目前A 股上市公司来看，高速公路行业的典型类上市公司大体有18家，从历史与此次中期报告公布情况来看，18家高速公路公司没有一家亏损，显示了经营平稳、有良好抗风险能力。其中一些公司中期报告显示业绩增长明显，历史估值处于相对低位。依据中报数据显示动态PE在7-15倍之间的公司有现代投资（000900）、赣粤高速（600269）、东莞控股（000828）、四川成渝（601107）、山东高速（600350）、皖通高速（600012）、华北高速（000916）、宁沪高速（600377）、五洲交通（600368）、楚天高速（600035）等10家左右公司，低估值品种占绝大多数。

　　从高速公路未来行业发展来看，研究认为行业增长仍然保持稳定增长的态势没有改变，其日前重要的指标数据具有以下的指示作用。交通运输部8月24日发布的数据显示，7月份，全国完成公路客运量和旅客周转量分别为26.7亿人和1357亿人公里，同比增长7.5%和11.7%。

　　1至7月份，全国累计完成公路客运量和旅客周转量分别为187.5亿人和9509亿人公里，同比增长7.9%和11.8%。由于随着我国私家车的快速增长及旅游、办事等因素的增加，加之铁路建设的可能减速，相信高速公路行业的未来经营具有较好基本面支撑。

　　从我国具体情况来看，公路为我国客，货运输主力，经历高速建设期之后，公路运营逐步进入资金回流阶段。近年来我国公路里程快速增长，为满足日益增长的客货运需求奠定了较好基础；10年来公路运输景气度及货运价格相对平稳，公路新建投资增速放缓，相对高速公路板块企业来说，前期新建路段逐步投入运营，将为上市公司逐步带来持续的现金流，这在相关上市公司中期报告中已有明显体现。

　　总体来看，由于A股市场本身处于大的调整周期之中，其投资策略上需选择具有较好估值优势的行业品种进行防御，而高速公路行业经过近年来股价的大幅度调整，其总体估值水平处于相对较好的水平。因此，选择其中的潜力品种，依据中报数据观察机构增持情况，并配合市场总体趋势变化来进行投资策略的选择，或是目前应对未来市场变化的较好策略之一。

(原载于证券日报)