| 来源： |
九鼎德盛 |
发布时间： |
2011年07月11日 16:50 |
作者： |
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从A股市场行业来看，钢铁行业以往以估值优势低而著称，但从半年报预期及目前公司情况来看，这种估值优势已很难体现出整体性，而绝大多数的动态PE风险加大的特征较为明显。
从目前51家钢铁企业来看，仅有少量的公司估值尚可，如宝钢股份、大冶特钢等，而从绝大多数企业情况来看，动辄数百倍的PE或亏损显示行业估值整体性已难存在，比如重庆钢铁、安阳钢铁、济南钢铁等动态PE均在150倍以上，一些企业还亏损有加，比如华钢铁、广钢股份等。2011年7月11日星期一，钢铁行业龙头公司鞍钢股份公告显示：预计2011年1月1日-2011年6月30日归属于上市公司股东的净利润约为人民币220百万元,比上年同期下降约92%.钢铁龙头类公司业绩下降如此之大，表明行业竞争与行业不确定性风险较大。
2011年7月11日星期一，按照《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》（国发[2010]7号）和《关于下达2011年工业行业淘汰落后产能目标任务的通知》（工信部产业[2011]161号）要求，各省（区、市）已将2011年18个工业行业淘汰落后产能目标任务分解落实到企业，并将淘汰落后产能企业名单在当地政府网站和媒体上进行了公告。其中淘汰落后产能的首要行业为钢铁行业，具体为炼铁3122万吨、涉及96家企业，炼钢2794万吨、涉及58家企业，这表明行业不仅竞争激烈，同时产能过剩的特征也较为明显。
总体研究认为，目前除少部分钢铁行业上市公司PE估值优势尚存外，绝大多数钢企的运营风险与不确定性风险较为明显，而行业竞争能力导致的公司分化将在日后体现出来。从市场层面来看，投资者应回避业绩大幅度下降而连续性业绩下降明显的公司。
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