统计数据显示，同集运上一轮盈利高峰2007年比较，目前欧线盈利水平接近，但美线盈利水平远超2007年。我们预期三季度集运公司盈利可达到一个历史高水平。

　　研究表明，从过去集装箱周期运行惯例看，一般4年一个完成的周期，同时景气高峰时间一般可维持2年；虽然四季度由于季节性特征，货量和价格可能有所回落，但我们预计，2011年行业运价依旧将维持相对高位，集运公司盈利将处于持续增长途中。

　　从目前已经公布中报的海外集运公司情况来看，收入增速都高于箱运量增速，量增价涨的局面基本可以确定，而从7月份以来的行业信息来看，闲置运力比例下降、运价上升、舱位利用率维持高位，预计三季度行业盈利水平将达到2007年以来的高点。

　　值得注意的是，国际波罗的海综合运费指数（BDI）已经连续2周反弹。上周末，BDI收于2468点，环比上升21.58%。不过随着下半年新船的集中交付，总体供给过剩问题仍将会影响后续运价水平。我们预期下半年及2011年BDI均值将由上半年的3000点回落到2500点附近。

　　【投资建议】

　　我们建议投资者关注中海集运。美线运价在5月以来持续的涨价计划得以实施，美线成为中海集运盈利增量的主要力量。我们预测，7月中海集运单月盈利达到5亿元，预计三季度该公司每股收益可达到0.10元以上，达历史高位。我们预测，中海集运2010-2011年每股收益分别为0.15元和0.26元，并存在超预期可能，给予“推荐”评级。(原载于东方早报)