部分地区行业景气度有望井喷

　　8月8日，中国工业和信息化部（以下简称工信部）公布18个工业行业淘汰落后产能企业名单，这些企业的落后产能必须在今年9月底前关闭，名单涉及企业2087家。

　　名单显示，2010年9月底前水泥行业落后产能淘汰企业家数涉及762家，合计落后产能1.073亿吨，淘汰冲击动能(淘汰产能/2009年产量)6.6%。虽冲击动能指标绝对占比不高，但注意到淘汰进度的执行是短时期内必须完成的，而产品需求的增长仍在持续，产业集中度不断提高。从全行业角度看，落后产能淘汰政策年内如能得到贯彻落实，将明显提高行业景气程度。

　　数据显示，七大区域淘汰落后产能由高向低排列依次为华北、西南、华东、东北、东南、中南和西北，涉及9月底前需淘汰的落后产能总量依次为3822万吨、1733万吨、1637万吨、1060万吨、1045万吨、787万吨和643万吨。其中，华北区的河北、山西、河南省淘汰落后产能均在800万吨以上，西南区的云南省淘汰落后产能将近800万吨。

　　分省份来说，青海、山西、北京、海南、云南等10省市年内淘汰最受益。我们统计汇总各省市公示的淘汰产能、2009年水泥产量和新型干法产能等各项数据后，建立淘汰冲击动能指标(1.淘汰产能/2009年产量。2.淘汰产能/2009年新型干法产能。我们倾向选用前者来测度动能)，分析得出，淘汰冲击动能指标从高到低依次为：青海、山西、北京、海南、云南、河北、陕西、辽宁、黑龙江、贵州。如按要求的9月底前落后产能全部淘汰得到贯彻实施，上述区域行业景气度出现井喷的概率高。

　　【投资建议】

　　此次工信部公告各行业淘汰落后产能企业名单和产能，在市场预期之中，后期主要关注各省市落后产能淘汰的执行力度和效果。我们认为，通过明确落后产能关停的确切时点，一方面断绝各地政府因各自利益诉求而拖延执行的后退之道，另一方面，短时间内供给端迅速减少1亿吨，部分区域(青海、山西、北京、海南、云南)不排除因此政策执行出现景气度井喷的格局。个股方面可重点关注：祁连山、冀东水泥、亚泰集团。(原载于东方早报)