作为今年医药行业首个政策事件，《关于公立医院改革试点的指导意见》有望长期利好医药股。作为一个试点方案，《意见》更多是一些方向性的意见，预计在1-2年内其对行业格局不会产生实质影响；但是从长期来看，试点的效果有可能将逐步改变行业的游戏规则，进而对整个医药产业链产生潜移默化和深远重大的影响。

　　从改革的趋势来看，公立医院改革为医药行业带来的变革、以及可能产生的投资机会，主要将有以下几个方面。

　　机会一，改革试点期间全国医院药品市场有加速扩容的可能，对行业企业普遍利好。医院用药市场今年可能出现高增长的局面。因此，面向医院的药品生产企业，销售收入有可能面临提速的机遇。为平衡医疗资源的配置，国家将加强县级医院和基层医疗机构的建设，双向转诊制度的逐步实施也将使部分医疗需求向社区转移。X光机和消毒灭菌设备等低端医疗设备的需求将得到明显放大。典型如万东医疗、新华医疗、鱼跃医疗。品牌普药和饮片企业的规模优势将得到体现，典型如康美药业。而OTC类则受益有限。

　　机会二，改革推广之后医院将逐步摆脱对药品收入的依赖，对药价将逐渐不敏感，基本药物目录品种和国产廉价药都面临市场份额提升的机遇。如果取消药价加成且补偿到位，外企原研药失去价格加成给医院带来利润的优势，终端销售份额下降幅度将较为明显，这样一来，国产仿制药将能获得平等参与医院市场竞争的机会，拥有与外企同样优异的专业化学术营销队伍的仿制药企业受益弹性最大。例如恒瑞医药、恩华药业、华东医药、信立泰、人福科技。同时，逐步取消医院药品加成同样有利于提升基本药物目录品种在大医院的使用份额，因此，部分基本药品目录中的双独品种、独家品种有望获得更大的市场空间，看好康缘药业、三九医药等，以及千金药业的千金胶囊等双独品种。

　　机会三，医药行业管理体制改革目标是管办分开和医药分开。前者的可能模式是设立医院管理中心和医管局等，后者的可能模式是采用药房管理中心集中招标采购。管理体制改革和集中招标采购对于具备终端网络、拥有较强配送能力和规模优势的大型医药商业企业有利，流通企业整体集中度提高趋势明显。可重点关注医药商业龙头国药股份，相关联的一致药业、复星医药，适当关注区域龙头南京医药、上海医药、广州药业。

　　机会四，改革推广之后医疗服务价格提高，促使医院增多服务程序，将加大检验耗材需求。相关的受益公司如科华生物、达安基因、阳普医疗。而鼓励社会资本进入医疗领域，可能为民营医院带来更宽松的经营环境。民营医院将在医保、政策、补助等方面获得更平等的竞争地位，发展环境更为有利。产权结构多元化，引入民间资本进入医疗领域将成为行业趋势，对社会资本办医的政策将逐渐宽松，短期内民营资本进入医疗领域的理想方式是设立美容、口腔、眼科等需要较高技术水平的专科连锁医院。相关公司包括爱尔眼科及通策医疗等。

　　综上所述，今年的整体行情预计将呈现震荡格局，医药股将以其稳定的成长性受到市场关注，建议投资者积极关注业绩有望保持较高增长的医药股。(新闻晨报)