房地产政策调整利好钢铁需求

　　继国家前期出台增加房地产供应相关政策外，23日国土部召开“督办房地产开发闲置土地处置新闻通气会”。我们认为该政策信号明显，即定下了增加房地产供给即钢铁需求的政策基调，同时我们判断房地产企业本身也有动力开发土地，综合考虑季度性因素，我们推荐南方建筑钢材占比较高的企业，即三钢闽光、柳钢股份、韶钢松山。

　　国土资源部定调2010年“存量保增长”

　　本次会议旨在加强对房地产市场的宏观调控，督促各地严格落实闲置土地清理处置政策，促进供应土地的及时开发利用，尽快形成住房的有效供给，改善住房的供求关系，在土地调控政策方面，要严格执行土地征收闲置费和收回制度。同时国土部或还有后续打击“囤地”等政策“组合拳”，从过去依赖新增用地指标来维持建设量增长转变至“存量保增长”。

　　打击囤地及后续政策将推动房地产开工量增长

　　从长期来看，我们认为房地产供给增长将是必然趋势：

　　1）国家打击囤地行为将加快现有土地的开发，增加房地产供应；2）从国家前期对房地产的政策基调来看，也是以增加供给为主，无论是商品房还是保障性住房；3）考虑到未来囤积土地难度的增加，我们判断未来房地产企业将由现在的资源占有的盈利模式转向增加资金流转的盈利模式；4）目前各主要城市大规模开展城市轨道交道计划，考虑到轨道交道的建设将扩展城区，加快城市化进程，增加城市土地的有效供给。

　　警惕长期因素转变为短期的催化剂

　　1）近期国家政策信号明显，即定下了增加房地产政策基调，同时后续还有打击囤地等政策“组合拳”出现，政策的密集出台已经具备长期因素短期化的催化条件；2）从今年10月底以来房地产库存一直处于低位，受年底信贷较紧的影响，新开工环比并没有大幅增长。但随着新年的到来，在信贷环比大幅放松和政策的双重刺激下，我们判断房地产企业也将有足够的动力开发土地增加供给。