| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2009年11月17日 17:26 |
作者： |
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昨日A股市场出现了震荡冲高受阻回落的走势，从而使得券商股的走势出现了一定的抑制作用，其中光大证券等品种跌幅居前。而招商证券在上市首日升幅不足10%更折射出市场对券商股的股价走势不乐观的态度，难道券商股难有大的涨升空间？
行情分歧引发券商估值分歧对于近期券商股的如此走势，业内人士认为主要是因为当前市场对后续行情的分歧较大，有观点认为A股市场在经历了一年多的小牛市之后，在宏观经济未现强劲上升之前，难有大的行情产生。所以，他们认为当前的行情只是小反弹行情，上证指数难以击穿前期3478点的高点，故予以券商股较低的估值，这其实不仅仅是昨日券商股以及招商证券首日升幅不足10%的诱因，而且还在于券商股在近期就一直未有大的弹升行情的原因，甚至东北证券、西南证券等券商股的股价仍然远远低于前期高点。
但正因为如此，乐观者认为券商股仍然存在着涨升的契机，一是因为市场担忧大盘的不振预期显然是站不住脚的。别的因素不谈，就谈目前银行股的估值优势就封闭了A股市场的调整空间。而且美股的强劲走势折射出全球经济复苏的前景，所以，将进一步强化银行股的估值优势，在此背景下，A股市场自然会反复震荡逞强。更何况，10月份的经济运行数据昭示着我国经济的内生性增长潜能有所释放，未来的消费有望成为我国经济的强劲引擎，在此背景下，A股市场怎么能够低迷呢？所以，券商股的涨升前景依然乐观。
二是因为券商股具有一定的补涨效应。不仅仅是因为近期券商股的走势明显落后于大盘，而且还在于当前券商股的股价表现也落后于其业绩增长的聚集能量，以经纪业务为例。10月日均股票基金交易额为2069亿元，同比增加了286.47%，环比增加了0.55%，日均股票基金交易额水平环比仍有微增，且仍处于较高水平。而在11月份，目前就沪市的量能就一度突破了2000亿元，在背景下，今年四季度的券商股业绩依然超预期，既如此，未来的股价走势存在着补涨的能量，故近期券商股的股价走势相对乐观。
题材或释放补涨潜能正因为如此，券商股在近期有望出现上佳的表现，毕竟目前券商股不仅仅是补涨潜能，而且还有A股市场强势行情的牵引力量，因为在市场持续强势背景下，券商股的估值错位现象必然会得到市场的纠正，也就意味着券商股的补涨效应将更为突出，从而会引发资金的流入，推动着券商股的涨升。
更何况，目前券商股还有两个题材催化剂。一是券商的并购题材。随着券商实力的增强，券商并购的前景相对乐观，海通证券停牌并购境外券商就是最好的说明。而且目前境内券商格局也有望发生重大变化，因为产业政策鼓励优势券商兼并小券商，以达到缓解经纪业务过度竞争的市场格局。而且，券商一直有一参一控的格局，所以，持有大量券商股权的部分券商控股股东就面临着将旗下券商股权整合的可能性，从而带来一定的题材催化剂，这可能也是近期宏源证券走势较为强硬的动能之一。
二是IPO对部分持有大量券商股权的券商概念股股价的刺激。比如说招商证券的发行过程中，中海海盛、中粮地产等品种就一度涨停，从一个侧面说明了券商IPO所带来的题材刺激力度。而目前国信证券、山西证券、西部证券、华泰证券等券商均有IPO的意愿，如此就意味着持有此类券商股权的个股就存在着一定的投资机会。
关注三类券商股正因为如此，在目前背景下，关注三类券商股，一是券商龙头品种或经营优势突出的品种，中信证券、国元证券等品种可跟踪。二是控股券商，可以合并券商股权的品种，锦龙股份、吉林敖东、辽宁成大等品种。三是持有上市意愿意强烈的券商股，主要有华西村、宏图高科、北京城建等品种。
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