| 来源： |
中投证券 |
发布时间： |
2009年11月03日 08:19 |
作者： |
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超配大白电，基本逻辑在于：大白电内销需求强劲（旺季销量同比增长５０％以上），外需在回暖；而行业格局非常稳固，格力、美的、海尔在各自优势领域份额持续增加，龙头公司的销售收入具有一定保证；家电公司未来盈利非常确定，如果宏观经济逐步向好，盈利还有较大提升空间；但是家电龙头公司估值普遍不高，２００９年ＰＥ仅在１８倍左右。考虑到盈利的确定性以及可能的成长性，１８倍左右的估值水平下当然还可以超配。
海尔作为最具影响力的国产品牌，占据市场头名；合肥三洋盈利将连续三年保持５０％左右的复合增长；小天鹅整合到位后将迎来内生性和外延性相结合的跨越式大增长。
（中投证券）
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