| 来源： |
国都证券 |
发布时间： |
2009年08月27日 10:22 |
作者： |
王招华 |
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●7月全球除中国外粗钢日产量为172万吨，环比增加2.44%；中国粗钢日产量为163万吨，环比下降0.78%；国际上主要是独联体、美国的粗钢产量在增加，欧盟的日产量环比下降3.06%。本周全社会经销商钢材库存量增加5.68%，其中长材库存增加7.07%，板材库存增加4.41%，目前经销商钢材库存量比有统计以来的最高值仅低4.19%，预计经销商库存继续增加的空间也有限。
●国内钢价继续下跌的空间有限。由于钢价从7月中下旬开始暴涨，目前的价格已基本回落至7月中旬水平，且钢厂库存正常，经销商库存继续增加的空间有限，从这个角度而言，我们认为钢价的泡沫成分已经被挤出，目前的钢价已基本调整到位，坚持认为钢价仍将会震荡上行。
⊙国都证券 王招华
钢产品价格
CRU全球钢价指数保持不变；Myspic综合指数继上周大降7.62%，本周（8月17日至8月23日）再降6.22%，其中长材指数降6.59%，扁平材指数降5.68%。目前Myspic综合指数基本回落至7月中旬价格。由于钢价从7月中下旬开始暴涨，从这个角度而言，我们认为钢价的泡沫成分已经被挤出，目前的钢价已经调整到位。
本周国内外螺纹钢、热卷倒挂幅度继续缩小，主要是中国市场价格大幅下降，但国外价格保持不变、甚至上涨。
原燃料价格
铁矿石价格方面，我们跟踪的8个省市总体下降，其中河北唐山降4.65%、辽宁本溪降4.05%；进口现货矿中巴西粉矿降5.68%、印度粉矿降5%、澳洲粉矿保持不变；我们模拟的8月21日澳洲Yandi65%品位的长协矿FOB+现货海运费+装卸费+保险费+增值税为633元/吨，低于63%品位的澳洲粉矿港口车板价，后者价格为830元/吨，因此长协矿的价格优势依然显著。
铁矿石的替代品废钢价格本周继续全线下跌，其中上海地区价格跌3.42%，河北地区跌3.57%，但下跌后的价格略高于7月下旬价。
焦炭、焦煤价格本周总体保持不变，但邯郸焦煤价格上涨了2.50%。
铁合金品种价格本周总体下跌，前期持续上涨的V2O5和钼铁价格本周分别回调4%-8%。
海运费价格本周下降8%-11%；镍价下跌5.90%。
国际废钢价格本周继续上涨2%-7%；4月底以来美国、德国、日本、土耳其、东南亚废钢HMS价格均上涨40%-71%。我们再次重申“发达国家废钢价格是钢价的领先指标，国际钢价将继续震荡回升”的观点。
产销及库存
7月全球除中国外粗钢日产量为172万吨，环比增加2.44%；中国粗钢日产量为163万吨，环比下降0.78%。国际上，主要是独联体、美国的粗钢产量在增加，欧盟的日产量环比下降3.06%。
本周全社会经销商钢材库存量增加5.68%，其中长材库存增加7.07%，板材库存增加4.41%，我们认为钢材库存继续增加的空间不大。
7月美国库存为570万吨，环比下降28万吨，该库存存量为有记录以来的最低值。
美国上周钢铁产能利用率为53.9%，继续刷新2008年11月底以来的最高水平。
其他信息
俄罗斯Evraz放弃收购德龙控股。这表明外资收购中国钢厂的难度较大，意味着现有的外资企业如果想进一步收购中国的钢厂，必须使已收购的中国钢厂技术水平有实质性提升，也就是说安塞乐米塔尔如果想进一步收购中国钢企，必须提升华菱钢铁的技术水平。因而华菱钢铁技术水平提升的空间值得看好。
广钢股份整体搬迁南沙无望陷重组僵局。对此，我们认同“通钢事件影响中国钢铁业重组进程和方式”的观点。
力拓将退出现货市场按确定或临时基价出售。2009年铁矿石长协谈判结果将取决于双方的博弈，我们认为中钢协态度空前坚决，谈判结果最终很可能有利于中方。
（原载于：上海证券报）
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