| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2009年06月25日 14:10 |
作者： |
王丽华 |
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市场走势：
近三个交易日，钢铁股无异成为吸引市场眼珠的明星板块。6月22日、23日、24日钢铁板块分别上涨2.22％、3.89％、2.92％。特别是6月23日大盘剧烈振荡，一度深跌50多点，而钢铁板则成为市场稳定的定海神针。午后更是和银行股一起成为引领大盘翻红的主力军。当日收盘时，钢铁板块以3.89%涨幅居所有板块涨幅之首。
对于钢铁股这两日较为突出走势，我们认为原因有四：
一是钢铁股已形成估值洼地，前期涨幅不大，有板块补涨动力；二是增强出口退税力度，政策利好不断；三是《钢铁企业并购重组条例》正在制定中，对国内钢企产业重合有积极意义。
四是原定铁矿石谈判之日逼近，铁矿石价格谜底即将揭晓；基于以上因素，我们认为，最不确定的将是铁矿石谈判。而且它也可能成为后市钢铁股急跌的风险因素。以目前形势看，谈判不可能一帆风顺。摩擦甚至火药味弥漫已不可避免。
钢铁石纷争将成为近期媒体焦点。在此背景下，钢铁股将闻风而动，在股票市场上的活跃身影将不时出现在投资者的视野中。
在提示关注的前提下，我们也警示，在目前大盘点位下，钢铁股在连续上攻后，也必然存在调整压力，建议要适时回避回调风险。
一、估值洼地，补涨动力我们在《钢铁业：雄关漫道，从头“跃”——09年下半年投资策略》报告中已指出，目前钢铁业整体PB估值为1.6倍左右，低于历史平均水平，目前仍处于自身行业历史底部区域，估值具有一定安全边际。
从行业估值比较看，钢铁业PB明显落后于其他板块，成为估值最低的板块，形成了明显的估值洼地.
“水往低处流”，在钢铁业有所好转情况下，其估值洼地立即得到市场认可。进入6月以来，钢铁板块走势明显强于上证综指和沪深300指数（图1）。近日在大盘回调压力下，仍然逆势向上，成为支撑大盘的中坚力量。我们认为，钢铁股近日连续走强，一是钢铁股前期走势明显弱于大盘和其他众多板块，内在有补涨要求；二是估值洼地才是此轮钢铁股上涨的真正动力所在。洼地不满，上涨不休。所以，我们建议，要密切关注估值洼地的变动情况。（具体内容详见附件）
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