| 来源： |
深圳智多盈 |
发布时间： |
2009年04月14日 08:26 |
作者： |
余凯 |
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在经过了连续两个交易日的强劲走高之后，周一A股市场高开高走，石化双雄等权重股并驾齐驱引领大盘迅速突破年线的反压，而航运、煤炭、钢铁等周期性行业板块联袂大涨推升上证指数再接再厉，一举突破2500点整数大关。市场投资热情被有效激发，两市涨停个股合计超过50余家，值得关注的是，周一市场成交合计超过2800亿元，创出了年内的新高，短期市场反弹动能之充沛可见一斑。
经济数据显示积极变化
事实上，近期A股市场的强势发挥和周期性行业的集体复苏不无关系。客观而言，在一系列政策措施的刺激下，一季度中国经济已经出现了积极的变化，国内实体经济面上的一些重要指标好转的迹象也愈发明显，典型的如PMI、信贷数据、工业增加值、固定资产投资等都已经出现回暖迹象。同时，大宗商品价格的阶段性反弹，对于那些曾经饱受“去库存化”所困扰的周期性行业而言不啻于重大利好，近期有色金属、煤炭等周期性行业的表现有目共睹。
宽松货币政策不变
央行刚刚公布的3月份货币信贷数据显示，当月人民币新增信贷1.89万亿元、贷款增速达到29.78%，M2增速高达25.51%。信贷数据远超市场预期，这为中国经济由下滑转向回暖再度添加有力砝码。值得关注的是，日前召开的央行货币政策委员会第一季度例会更是明确表示，下一阶段货币政策取向要认真落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。在这样的背景下，市场普遍预期未来的流动性充裕格局仍将延续，由于周期性行业普遍具有流通市值较大以及权重效应明显的特征，在经济复苏预期和流动性充裕双轮驱动下，这些大盘蓝筹股的全面回暖正成为了推升市场走强的内在动力。
上升途中仍会有反复
在经过连续的上涨后，年线争夺战以多方的完胜告一段落，但就此认为A股市场将出现加速性的大涨行情仍然不够现实。一方面，目前A股市场进入到一季度季报信息披露的密集期，而近期一季度业绩预亏、预减的大量出现也预示着上市公司经营业绩的真正好转仍然需要假以时日。因此，受到日益显现的估值压力制约，A股市场突破年线也并不意味着未来行情的一帆风顺。另一方面，近期将有包括一季度GDP、消费者价格指数、工业品出厂价格、工业增加值等重要宏观经济数据将陆续发布，从目前的情况来看，市场对此分歧犹存，而一旦宏观经济数据不能达到市场的预期，A股市场阶段性的回落整理也势在必然。
当然，由于流动性充裕格局依然是推动行情延续的关键性因素，随着市场成交量的不断放大，场内资金充裕特征短期难以出现逆转，而交投活跃度的上升、财富效应的显现也将吸引更多外围资金的入场推动着行情向纵深发展。另外，随着道琼斯指数成功收复8000点整数大关、香港恒生指数逼近15000点，周边市场的持续回暖也在一定限度上封杀了A股市场震荡下调的空间。
可以预期的是，A股市场在2500点的上方将保持震荡扬升的态势，短期强势格局有望进一步延续。而在市场强势震荡过程中挖掘板块的轮动机会不失为明智的投资策略。
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