| 来源： |
联合证券 |
发布时间： |
2009年04月01日 16:29 |
作者： |
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在一片期待中A股走出了芝麻开花节节高的强势走势，一举突破2402高地。尤其盘中热点全面开花，似有众星云集、百花争艳的味道。G20峰会召开之际，新高的突破在极大的激起市场信心的同时，也带来了更多的投资机会，短期市场有望延续强势上攻的走势。我们已然感受到前期涨幅有限的蓝筹的魅力，煤炭、钢铁表现较为突出，尤其钢铁板块其突出的估值优势更具有持续性。
道路是坎坷的 前途是光明的
由于钢企减产和国家四万亿投资计划的刺激，国内钢铁价格自08年底出现持续反弹，钢铁回到盈亏平衡线以上，促使钢企逐渐复产，同时受春节因素及中间商增加存货的影响，国内钢铁库存再次上升。进入09年2月份后因对钢铁需求明显恢复的预期落空，钢材的高库存急需消化，钢价开始新一轮的下跌。尽管受经济危机的影响，像多数行业一样，钢铁行业仍然未能彻底摆脱去库存化的困扰，但鉴于08年存货减值计提充分且09年1月份钢市阶段性回暖，预计行业整体亏损额将明显小于去年四季度。由于上市钢企的资产质量好于非上市钢企，因此其盈利能力要好于行业平均水平，不排除部分钢企将实现盈利，尤其那些具有成本控制优势和高端产品优势的公司有望一季度实现盈利。今日重庆钢铁公布的08年净利增长超30％的年报更为行业发展增添信心。钢铁行业底部特征加之上市公司的低估值优势使其成为市场再创新高后最佳的投资选择。
支柱产业 政策怎能袖手旁观
作为国家的支柱产业之一，钢铁行业无疑也是最受重视的行业之一，因此在行业困难之时，从不匮乏相关政策的扶持。 财政部上周五发布的出口退税调整方案显示，自4月1日起，冷轧卷材、热轧不锈钢卷板、取向硅钢品种、合金钢品种、无缝管品种，以及炉灶类品种的钢材制品的出口退税率，由5%-13%提高至9%-13%。热轧板卷的出口退税率不在调整之列。此前，中国钢铁工业协会曾建议政府，将冷板、镀锌、合金钢等高附加值产品的出口退税率上调至17%，热轧板卷的出口退税率由零调至13%。同样在上周五，钢材期货正式推出，当日受多重利好影响，当日钢铁板块全线上涨3.55%，涨幅居各行业板块前列，包钢股份一度上摸涨停，板块资金近流入近10亿元，充分显示出钢铁板块极高的活跃程度。
从近日市场的走势中我们发现市场投资机会已然向之前不被青睐的超跌低价蓝筹股倾斜，涨幅较大的题材股或周期行业已不具估值优势。相比而言钢铁板块低估值优势正符合市场当前口味，然而整个板块中个股涨幅也不尽相同，不乏已经脱颖而出的个股，实行差异化战略，坚持走品种质量效益型道路的南钢股份值得我们关注，颇有整装待发、异军突起的气势。
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