由于欧、美及中国近日公布的经济数据好坏参半，加上大宗商品期货市场跌多涨少，环球股市涨升乏力。

　　美国通胀压力在加大

　　美国近日因恶劣天气原因导致汽油价格上涨，多个州的油价升穿每加仑４美元，令人担忧美国经济复苏步伐将被拖慢。

　　高盛预计今年二季度美国经济增长3.5%，下半年增长3.25%。油价会拖累消费开支和商业投资。高盛预计美国核心通胀会温和上升，预计将从现在的0.9%上升至1.3%，年化整体通胀率今年第三季度将上升至4%，到2012年底会回落至1.5%。

　　18家主要债商也普遍调低了今年的增长预期至平均2.85%，低于上月初调查的2.95%。平均预期今年美国第四季度CPI中位数升幅3%，高于上次调查时的2.6%。这反映美国已经无法继续在通胀逼人的全球大气候中独善其身。

　　美联储理事、里奇蒙德联邦储备银行主席莱克日前也表示，美联储必须对通胀和通胀预期保持警惕。

　　面对越来越多的通胀压力，市场愈发担心美联储可能提早收紧银根。

　　贝莱德投资管理认为，虽然经济方面传出负面消息，但相信温和的经济增长、较低的核心通胀，以及接近于零的短期利率仍将主导宏观经济环境。虽然风险因素，如能源价格持续攀升，仍有可能对市场造成更加严重的影响，但就目前而言，宏观环境仍会支持股价进一步上升。

　　新兴市场通胀快见顶

　　全球通胀形势不容乐观，不过，高盛研究报告认为，新兴市场食品通胀最早有望在6月或者7月见顶。

　　高盛表示，新兴市场食品通胀将见顶，可能会缓解投资者对于各国收紧货币政策的担忧，并且有望提振新兴市场债市和股市。农产品价格近期下跌，食品通胀有可能加速缓和，而且缓和程度有望强于预期。在2011年底之前，食品价格有望在诸多新兴市场成为抑制整体通胀的源头。高盛此前预计新兴市场食品通胀会在9月份前后见顶，食品价格到2011年末或者2012年初才会成为通缩源头。

　　高盛认为，市场对于部分新兴国家积极收紧货币政策的担忧如果得到缓解，将有助于这些国家的债券市场上扬。如果新兴市场债券收益率下降，股市势必受益，因此继续推荐投资者大范围做多新兴市场股市。

　　新兴亚洲债券回报高

　　环球股票近期波动加大，吸引力减弱，德盛安联资产管理建议投资者在投资组合中加入新兴亚洲债券，以分散风险。

　　据统计，新兴亚洲债券过去5年的平均回报率达47.34%，远高于发达国家债券同期平均25.87%的回报率。

　　德盛安联资产管理表示，新兴亚洲债券的另一吸引力表现是，与10年历史性最低息差相比，大部分新兴亚洲国家现在坐享相对健康的信贷息差。随着新兴亚洲国家经济及信贷情况不断改善，息差持续收窄，资本增值空间更具有潜在的吸引力。另外，投资新兴亚洲债券，还可能使投资者坐享相关货币升值的好处。

　　不过，德盛安联资产管理提醒，投资新兴市场可能会面对政治及利率风险，投资者还需有所警惕。