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──港存3大风险最忧资产泡沫 各国退市势酿大波动
金管局总裁陈德霖昨指出，08年第四季至去年底，共有6,400亿元资金流入本港，当中估计涉及本港股市及集资活动而流入港元的资金高达3,500亿元，令本港出现一定程度的资产泡沫，需注意的是这笔至少有3,000亿元的资金可能随时流出本港。他认为，本港正面临3大潜在的风险：资产泡沫乃最大风险，因低利率和高流动性会推高价格；当各国政府开始退市，届时利率将回升；资金流向也将逆转，资产价格就会大幅波动。 ■本报记者 周绍基
陈德霖昨出席立法会财委会会议时表示，有见及此，金管局已展开新一轮的按揭贷款现场审查，透过实地审查去确保银行遵守有关营运原则及检定他们有没有存在缺漏，好像确保银行不会以太低息争客，并要适当地评估借款人的还款能力，以控制本港银行所面对的风险。他又相信，部分进入本港的资金，是从内地流入并且置业，他表示虽然没有实际数字，但料内地人来港买楼的趋势会持续。
陈德霖又解释上述的6,400亿元资金是分两个阶段流入，第一阶段为08年第四季至09年第一季，共有2,200亿元资金流入香港，主要由于08年第四季起金融信贷紧缩，估计银行及企业共将3,800亿元资金调回本港，导致本港期间贷款减少存款增加。
近5季涌港资金达6400亿
09年第二季至第四季则为第二阶段，当时共有约4,200亿元流入香港，他指出，当中很大部分与股市集资有关，不少海外投资者由于持有外币投资，故需将资金兑换成港元，当集资市场回复淡静，资金便有机会外流，故他认为至少有3,000亿元有随时流出本港的机会。
逾半热钱与股市集资有关
据金管局的估计，截至去年11月底，内地公司有七成多集资额仍以港元方式，存放本港或内地银行体系，未有兑换成外币。他估计，这些资金料会陆续被兑换成其他货币，令港元数额有所下降。去年内地公司在港进行供股、配售等集资活动，涉资高达3,400亿元，以七成计算，或有2,600亿元集资款额仍存放于港元。
美息回升恐资金流向逆转
陈德霖表示，假如本地集资活动持续及美息依然低企，资金流入压力可能持续，但市场有很多不确定因素，例如在美息低企下，有很多美元套息交易，一旦有关活动平仓，将令美元兑其他汇率波动大增，金管局认为，当前本港存在资产泡沫、资金流向逆转、利率回升等三大风险。
对于近期港汇转弱，陈德霖指，近期观察到市场有人正常对冲港汇，令金管局毋须再出手注资，他强调，本港市场波动，以及有资金流出皆属正常现象。至于港股下跌会否引发通胀，他回应指，当前通胀并非本港的隐忧，相信今年本港通胀只会温和，反而资产泡沫是较大隐忧，其他经济风险包括发达经济体系复苏进度及持续性、全球金融机构的稳健性、退市时机的掌握，以及国际资金流向对资产市场的压力。
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