巨腾国际：买入评级--敦沛金融

　　业务性质：工业股；评级：买入；目标价：7.7元

　　公司为笔记型电脑外壳的龙头生产商，全球市占率达30%，目标于3-5年间令市占率增至40%，加上，笔记型电脑市场正渐取代传统的桌上电脑，故产品需求仍有增长空间，虽然公司截至去年6月底的中期盈利只有2.2%增长，增长未见突出，但市占率增加及行业增长公司前景应可看高一线。据巨腾09年及10年的预测市盈率分别为9倍及6倍，与同业比较估值吸引。公司澄清指不会增发TDR股价下跌，不过在基本因素支持下，股价有反弹空间。

　　中国银行：买入评级--大福证券

　　我们将中银的目标价调低至4.80元，相当于2010年市净率2.0倍，以反映该行增资及/或可能削减股息的潜在摊薄影响。截至2009年第三季末，虽然中银的资本比率仅轻微落后于工商银行(1398.HK,$5.70,买入)及建设银行(0939.HK,$5.98,买入)，但其贷款增长较快及股本回报率较低，意味该行的融资需求大于其他大型银行。尽管如此，我们认为中银并无实时再增资的需要；即使集资，估计金额亦不大。我们建议买入中银，其当前股价仅相当于2010年市净率1.6倍。

　　我们看好管理层透过发行人民币400亿元可换股债券以满足其融资需求，因这对该行的摊薄影响将会较少且较迟。该等债券的年期为6年，息率不多于3%，将转换为最多102.56亿股A股，仅为经扩大股本的3.88%。换股后，中银的二级资本将变为一级资本，故该行是次发行债券，应可令其资本充足率上升约65个基点。

　　中银亦将于股东特别大会上，向股东寻求一般授权，以发行最多20%新A股及新H股，以进一步增加其资本。虽然当前就额外集资的时间及金额并未有具体的方案，但如该行进一步集资，将很可能是于H股市场配股，因看来其最大股东汇金并无计划向中银投入新资金。

　　中银的管理层已表示计划于2011年年底前将其资本充足率及一级资本比率分别维持于11.5%及8.0%以上。在这标准下，如中银的可换股债券均于2011年年底前均悉数转换为股份，我们估计该行不一定需要进一步增加股本，因假设2010-2011年的贷款增长率减少至低于20%(与市场平均水平相附)，并拨出其盈利的45%作为股息，该行的一级资本比率仍将维持于约为8.1%。另一方面，管理层或选择于2009-2011年期间暂停派付股息，其一级资本比率及资本充足率将因而提升120个基点，令其一级资本比率保持于9.2%。