□东航金融

　　港股周三大幅下跌，周四出现反弹。恒生指数收报 20234.08点，上涨 98.58点或0.49%，成交总额萎缩至765亿港元。国企指数收于11991.60点，微涨0.23点或0.00%。亚太其它市场方面，上证指数上涨1.69%，日经指数上涨0.51%，南韩综合指数上涨0.68%，台股加权指数下跌0.80%。

　　周三香港市场下跌超过2%，但隔夜美股并没有出现大幅下跌，恒生指数周四高开超过100点，不过在快速冲高20359点后掉头向下并再次跌破20000点整数关口。下午开盘后，在A股走强带动下指数出现回升，不过收盘依然位于开盘位置之下。

　　最近的经济数据显示经济的复苏绝非一路坦途。美国商务部周三称，经季节性因素调整，6月份耐用品订单下滑2.5%，降幅大大高于预期。美国原油库存也意外增加，消息导致纽约商交所九月交割的轻质低硫原油期货结算价周三大跌5.8%至每桶63.35美元，创4月20日以来单日最大跌幅。耐用品订单数据和原油库存数据显示美国的消费依然疲弱，而中国经济的强劲势头近期也有所放缓，中国乘用车销量和房地产成交量最近几周都出现了环比下滑。

　　很长一段时间以来，美元走势和股市走势呈现出非常明显的负相关性。由于美元具有一定的避险功能，当市场的风险偏好上升时，美元趋于走弱而股市趋于上涨，反之亦然。美元指数在周二创出新低后出现反弹，走势上有形成双底的可能，如果美元指数能成功守住78的关口，那么股市上涨将遇到较大阻力。美国本周有超过2000亿美元的国债发行，市场对美国财政部拍卖的价值390亿美元的5年期国债反应冷淡，美国政府不得不支付较高的利率，美国国债收益率上升将支撑美元的走势，美元走强对股市而言不是太好的消息。

　　外围市场走势依然强劲，澳大利亚和韩国股市周四继续创出反弹新高，不过整体而言，市场前期强势上涨的态势已经受到一定的抑制。美元走强而商品价格大幅下跌显示市场的风险偏好出现了一定的回落，市场在高位有一定的整理要求。香港股市周四虽然上涨，但感觉上涨也比较乏力，显示市场的确存在一定的调整意愿。不过，由于经济还在复苏，公司盈利还在恢复，市场估值也没有太多泡沫，即使市场出现调整后期走势依然乐观。周五美国将公布市场非常关注的二季度GDP数据，目前市场预期环比折年下跌1.5%，这将大大好于1季度5.5%的下跌幅度。