| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月23日 08:47 |
作者： |
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□亨达集团
过去一周H股市场先扬后抑，国企指数收至7495.96点，一周累积涨幅为2.93%。
有色金属成为表现最为出色的板块，紫金矿业、江西铜业等股份的累积涨幅均在20%以上。煤炭股亦获得追捧，中煤和兖煤的涨幅超过10%，神华的涨幅亦达到9%。由于欧美等国家的部分经济数据已经出现好转迹象，国际能源及有色金属的价格也出现了显著回升，这令能源及有色金属类股份开始受到关注。
除此之外，一些政府的支持行动也对煤炭和有色金属类股份的价格带来正面影响。对于煤炭行业的低迷状况，近日山西省煤炭工业局表示，今明两年将不增加煤炭产能，同时将把煤矿数量压减50%以上。这对于稳定煤炭价格以及提高大型优势煤炭企业的竞争力，无疑是非常有利的。而对国家将增加铜收储规模的预期，也成为一些机构预测铜市场即将见底的理由。目前行业普遍预期内地政府将利用价格大跌的机会采购30万吨左右的铜，以吸纳2008-2009年出现的铜产品过剩。30万吨的规模明显超过当前铜市场的过剩水平，铜价因此触底回升并不困难。
上周交通银行给出一份靓丽的财报，但对银行股的股价并未产生太多的积极影响，银行股在过去一周中仍成为表现最差的H股板块之一。财报显示，去年全年交通银行实现纯利284.23亿元，同比大幅增加38.56%。不过，市场更加关注的是交行今年净利息收益率可能收窄，以及资产质量可能恶化。去年9月份以来的非对称降息以及活期存款定期化对内地银行企业的负面影响在交行财报中已有所显现，且不良贷款率的提升更是引发市场对整个内地银行资产质量的担心。当然，如果把国外银行企业的股价跌势作为抛售中资银行股的一种借口则并无必要，原因是即是在最坏的情景之下，中国银行企业的资产质量相对国外银行也要胜出很多。
除交行之外，上周北京北辰、中兴通讯、中海发展、富力地产、浙江沪杭甬等H股公司也相继披露了去年财报，上述H股公司的盈利表现虽然好坏不均，但至少并未出现业绩全面大幅下滑的情况；预计这种状况将在未来H股公司陆续披露的年度财报中持续存在，意味着H股公司的业绩将不会出现市场全面暴跌所反映出的悲观状况。如此来看，未来一段时间H股市场的投资机会还是非常值得关注的。
从宏观层面来看，尽管上周处于数据真空期，但对中国经济的乐观预期正在增加。多个机构认为中国积极的财政政策和货币政策已经取得成效，投资、消费、信贷、物业交易等指标已经出现明显的回暖迹象，中国经济和金融市场已经出现好转，股市先于经济复苏的预言正变为现实。未来H股市场将能和A股市场一样受惠于内地实体经济的率先复苏。
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