中国房地产报记者 曾冬梅 广州报道

　　以投资眼光敏锐、独到而著称的刘銮雄这次却做了一笔亏本的买卖。9月6日，华人置业集团有限公司(华人置业，0127.HK)宣布以5亿美元出售一年多前才从恒大地产(3333.HK)手中购入的江苏启东地块股权，出售的价格与购入时相同，但损失了1050万元的交易成本。

　　据了解，该项目今年7月发售，开盘两日销售金额就已超过20亿元，项目盈利前景普遍看好。“启东这个项目还是很赚钱的，这个时候卖掉，一般的理解就是华人置业比较缺钱，需要套现资金进行周转。”第一上海证券分析师柯学锋表示。

　　资金短缺的依据是，卷入澳门购地贿赂案的华人置业，将被收回其澳门御海南湾项目的土地，面临买家及建筑商索偿近30亿港元。而截至6月30日，华人置业的现金及抵押存款为74亿港元，一年内到期的借款则高达147亿港元，尚有不小的短期偿债压力。

　　原价出售股权

　　公告显示，华人置业于9月5日签订协议，以5亿美元(约38.89亿港元)向基金公司SPARX出售其持有的朝隆集团有限公司49%的股本权益。朝隆全资拥有的智煌拥有启东通誉及启东宝丰的全部股权。

　　数据显示，今年7月7日启东项目开盘，两天即录得超过20亿元的销售额。

　　实际上，华人置业购入此项目尚不足两年时间。2011年5月，恒大地产向华人置业出售旗下全资附属公司Grandday Group 49%的股权，代价为5亿美元。Grandday Group拥有恒大地产启东项目13幅土地中的2幅。

　　此次交易，华人置业以当初的购买价售出，但录得除税前1050万元的亏损。根据公告，SPARX将以现金支付5亿美元价款当中的2亿美元，另外向华人置业发行本金额为3亿美元的贷款票据，前6个月的年息为2%，6个月后的年息为12%。

　　华人置业表示，出售所得款项将用作本集团一般营运资金，可增加集团的现金储备，以应付全球经济环境的挑战。

　　在项目的产出期亏本出售，华人置业的做法显然不合常理。交银国际地产分析师刘雅瀚认为，这主要是基于华人置业对项目前景的不看好。“当初买入的成本是4200元/平方米，预期应该能卖到7000～8000元/平方米，但现在只卖到5000多元/平方米，利润很低。”

　　近忧与远虑

　　柯学锋则表示，虽然首期售价较低，但该项目还有大量的别墅产品，售价较高，利润也极为可观。“华人置业亏钱抛售项目股权可能是因为资金压力。”

　　华人置业中报显示，今年上半年，该公司收入8.64亿港元，同比下降15.6%。截至2012年6月30日，其银行及其他借贷为246亿港元，现金及银行结存为48亿港元。抵押存款为26亿港元，借贷净额为172亿港元。借贷总额中的59.7%须于一年内偿还、16.1%须于一至两年内偿还、21.2%须于两至五年内偿还、3%须于五年后偿还。以仅72亿港元的现金及抵押存款，应对约147亿港元的短期借贷，华人置业的短期偿债压力不小。

　　屋漏偏逢连夜雨，捉襟见肘之际，华人置业董事局主席刘銮雄又牵涉进了澳门的一宗行贿案。据了解，刘銮雄已接获澳门法院提出触犯行贿及洗清黑钱罪的起诉通知书，案件将于9月17日开审。

　　澳门终审法院指出，2005年，前运输工务司司长欧文龙涉嫌收取2000万港元贿款，将涉及的5幅地块以邀标形式售予刘銮雄与博美投资集团主席罗杰承属下3家公司。

　　该5幅地块的购入成本为16亿港元。澳门方面已确认当初的转让及批给合同的相关修改为无效，表示将收回该地块。华人置业在中报中披露，如果土地被收回，集团可能就出售之发展中物业存货、预付款项、按金及其他应收款项、其他固定资产，以及销售物业之已收按金账面值作出调整，其中存货值为24.75亿港元，按金为3.83亿港元。同时，如果建筑工程被终止，建筑工程承包商提出申索，华人置业可能需就28亿港元建筑合约中余下责任而引起的负债作出调整。

　　约3.84亿港元的订金加上28亿港元的建筑款，华人置业认为公司需拨备近30亿港元左右的资金。

　　6月8日，华人置业以4.24亿港元出售了其持有的金匡62.26%的股权。有消息指，仅今年上半年，该公司就沽清了全部股票投资，获得款项为13.7亿港元。刘銮雄也正积极出售铜锣湾及湾仔一批商用投资物业，涉及意向金额达44亿港元。

　　“华人置业的资金还未到非常短缺的地步。”刘雅瀚分析，澳门地块若被收回，华人置业仅需应付8亿～10亿港元的支出，30亿港元的数额仅是会计上的统计。至于147亿港元的短债，刘雅瀚认为并不是太大的问题：“华人置业在香港持有很多收租物业，银行比较喜欢这类公司。100多亿港元的短债应该会有很大部分得以续期。”

　　相较于资金层面的压力，或许刘銮雄才是影响华人置业前景的最主要因素。在今年6月份以前，刘銮雄是华人置业董事局中唯一的执行董事，因此投资者担心他成为行贿案的被告会影响董事局的正常运作。根据澳门《刑法典》，向公务员行贿，最高可判3年徒刑。

　　刘雅瀚介绍，刘銮雄对于华人置业而言意义非凡，因此，不排除华人置业出售启东项目股权及早前抛售股票等行为是想尽快套现，以应对刘銮雄入罪后对公司经营带来的重大影响。

　　事实上，华人置业在刘銮雄涉案后立即增补了董事局的成员。6月12日，华人置业宣布任命两名执行董事。