| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2012年03月01日 15:49 |
作者： |
李晓玉 |
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■本报记者 李晓玉
阿里巴巴集团2月21日宣布，将以每股13.5港元价格私有化B2B上市公司。这一价格与2007年底上市招股价持平，较2月9日停牌前最近60个交易日平均收盘价溢价60.4%。根据核算，如果私有化成功，整个交易的金额将达到190亿港元。
近期，中国互联网企业再次密集赴美上市。在这波IPO热潮的当口，陈天桥和马云相继逆势私有化，引发业界热议。2011年，刚刚度过第一个本命年的阿里巴巴集团可谓坎坷不断，始终处在舆论漩涡中的马云进行的一系列大手笔更让人眼花缭乱。热衷太极的马云可谓将太极的精髓充分运用到企业管理中，在虚实、动静、开合、进退中将阿里巴巴集团逐步推向理想国。都说马云在下一盘很大的棋，在经历了资本腾挪，频繁落子之后，阿里巴巴的棋局或渐趋明朗。
以退为进的资本策略
据了解，阿里巴巴B2B私有化的资金，由澳盛银行、瑞士信贷银行新加坡分行、星展银行、德意志银行新加坡分行、汇丰银行和瑞穗实业银行香港分行提供的外部债务融资以及阿里集团的内部现金资源提供。
13.5港元的回购价看似厚道，但也引发业界口水战。一位基金经理表示，根据香港联交所过去3年中的数据，上市公司私有化通常是最后十个交易日平均收盘价溢价25%-45%，阿里巴巴提出的60%溢价不算低。但阿里巴巴B2B挂牌的四年间，其股价长期在破发水平线上徘徊，这对于长期投资者而言回报空间不大。
对于私有化的原因，阿里巴巴集团董事局主席马云在内部邮件中称，“随着国际国内经济环境的进一步严峻，特别是中小企业在面临原材料、汇率、劳动力成本等巨大压力下，B2B的业务模式面临着巨大的挑战，需要加快转型和升级。但受限于上市公司的架构，升级的决心不够大，动作也不够彻底。”资本受冷也是一个原因。在当前的经济背景下，市场对B2B估值太低，逢低回购或是以退为进的最佳时机。
主心骨变化，私有化破局
私有化B2B被业界解读为马云战略调整的一着妙棋。
其一，推动B2B转型。作为阿里巴巴旗下唯一的上市公司，B2B业务曾经扮演了重要的角色，十年输血支撑起淘宝、支付宝等新生力量。如今，B2B自身面临诸多问题。事实上，自去年开始，B2B转型就成为舆论焦点。去年2月，阿里巴巴卷入“诚信门”事件，使得马云挥泪“斩”卫哲。
阿里巴巴伴随中国外贸的快速发展而崛起，但在后金融危机时代，消费市场不振，制造业订单萎缩，整个B2B行业都面临转型压力。与此相对，B2C和C2C业务依然高歌猛进。由此，阿里的主心骨逐渐转换，B2B功成身退，迫切需要大刀阔斧的变革。马云表示，将阿里巴巴私有化，可以免于承受拥有上市子公司所需面临的压力，能够制定对客户最有利的长远规划。
其二，私有化意在利剑回鞘？雅虎始终是悬在马云头上的达摩克利斯之剑。尽管阿里方面称私有化与回购雅虎无关，但业界普遍认为，此举将使雅虎的处境更被动，雅虎股价更在当日应声下跌。彭博社报道称，马云正在和雅虎单独谈判，以买回他紧紧控制的阿里巴巴集团在美国的40%的股份。分析人士认为，若完全掌控阿里巴巴公司可能会帮助马云与雅虎达成协议，“阿里巴巴私有化，将会使它的母公司更灵活地进行资产重组，这将有助于与雅虎的谈判”。
其三，构建大阿里战略？私有化后的B2B将更加灵活主动，便于与网上零售、支付宝等业务整合，扫除阿里体系的重组障碍。未来，阿里巴巴旗下B2B、淘宝、支付宝、雅虎口碑、阿里软件五大业务，将打通电子商务产业链，建立所谓“C2B2B2S”的超级商业生态系统。届时，阿里在美股或者内地整体上市，会有更好的市场表现。马云曾表示，“阿里巴巴集团不排除在将来整体上市的可能性”。
乾坤挪移构建大平台
马云称，“只有着眼于未来才能有美好明天”，在阳光灿烂的日子里修缮屋顶，敢于放弃今天的成功，才有可能更上一层楼。马云向来对行业趋势有精准的把握，在正确的时间做正确的事。作为一家互联网公司，阿里巴巴没有百度等公司的技术优势，但却对商业有着更透彻的理解。
互联网实验室董事长的方兴东指出，马云崛起之路有三大里程碑，孙正义投资、雅虎投资、阿里上市，但丧失了控制权。
去年，正逢阿里的多事之秋，内部危机全面爆发，外部来自京东商城、凡客诚品等B2C的冲击加大，引导电商向B2C模式过渡。为此，马云进行了一系列集团资产架构调整强化控制权，包括分拆淘宝、推出阿里云OS操作系统和智能手机、转移支付宝股权、B2C平台淘宝商城更名，以及现在的私有化阿里巴巴B2B都是在落子布局。可以看出，阿里巴巴除了整合电子商务产业链，还效仿亚马逊向终端延伸。
如今的阿里巴巴旗下资源已整合为阿里巴巴（B2B）、天猫（B2C）、淘宝网（C2C）、一淘网（一站式购物搜索引擎）、支付宝、阿里云、阿里手机七家公司。近日有传言称，天宇朗通与阿里云无线部门进行合并。云手机+电子商务+数据库，移动互联网时代，马云的电商“理想国”已初具规模。
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